■交易员札记资金吃紧中长期债券继续承压

   临近年底，资金面呈现紧张态势，银行间质押式回购加权利率一路走高。其中，隔夜品种上行约8bp，7天品种上行约33bp，1个月以上品种上行逾50bp。

早盘国开行招标“福娃”债，中长期限品种高于二级市场水平。现券交易较为平稳，由于资金面压力，短融成交收益率继续上行，抛盘压力加剧，中长期债券整体收益率略有上行。国债方面，3年期成交在4.33%，5年期成交在4.43%，7年期成交在4.63%-4.58%，10年期成交在4.58%；政策性金融债方面，1年期国开债成交在5.37%-5.40%，2年附近非国开债成交在5.56%，5年期国开债成交在5.63%，7年期国开债成交在5.70%。

信用品种中，短融方面，受资金面影响，收益率继续上扬，抛盘较重，半年内品种成交较多，如3个月的AA券种13恒逸cp01成交在7.05%附近，AA+券种13杏花村cp01成交在6.58%，不到半年的AA+券种13兰花cp01成交在6.70%附近；中票方面，买盘较为疲弱，高等级券种及3年内的AA券种较受关注，如12中石油MTN4成交在5.90%；企业债维持清淡行情，6年附近AA券种成交相对较多，如13龙岗区投债成交在7.60%，13太仓城投债成交在7.90%。

当前经济稳中有进，基本面和政策面较为稳定，但临近年末，出于提前应对流动性考虑，机构融出较少，资金面近期呈现了明显趋紧，资金利率节节攀高，加上本周后半周将有400亿元国库现金定存到期，机构对后市流动性持悲观态度，观望氛围愈加明显，中长端债券收益率承压较大。(长江证券 斯竹)