QFII逆市增仓 提前布局低估值蓝筹股

新华社记者郭桢王晨 台艳

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--岁末年终，沪深A股价格持续走低。投资信心日趋低迷，尤其是银行、券商等金融股的联手放量杀跌，成为近期市场破位下行的主要动力，场内资金出逃迹象明显。与此相反，以QFII为代表的海外资金却在趁势进场，显示出外资看多明年行情的态度坚决。

——QFII持续加仓低估值蓝筹股成为布局重点

尽管当前A股市场的走势疲弱，但境外资金看好A股市场的态度却异常坚决，不仅QFII席位持续大规模买入A股股票 ，就连B股市场的活跃度在近期也持续走高。

中登公司披露的数据显示，今年以来，QFII开户热情高涨。11月份，QFII在A股新开22个账户，相比年初，增长幅度超过58%，这也是QFII连续第23个月新开账户。虽然今年行情震荡较大，甚至一度创出1849点新低，但QFII开户热情却逆市高涨。除了11月份以外，新开账户数超过20个的月份还包括:3月份(26个)、5月份(22个)、6月份(29个)、7月份(24个)、8月份(21个)，目前QFII账户总数已达569个。

上证B股指数和深证B股指数也在近期走出一波上攻走势，交投活跃度较前期有明显的上升。统计显示，今年三季度深证B股市场的日均成交量和日均成交金额分别只有34.95万手、1.9亿元，但自11月14日以来，这两项数据已分别升至43.88万手、3.01亿元。除了通过B股市场间接布局外，境外基金还通过大宗交易平台加大了对A股市场的直接买入。据统计，11月份以来中金公司上海淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部、海通证券国际部等QFII背景浓厚的交易席位在大宗交易市场上进行了94笔买入操作，日均买入规模和交易金额分别约858.33万股、9987.5万元。

从近期境外资金的布局思路看，低估值蓝筹股是其关注的重点。素有“QFII席位集散地”之称的海通证券国际部11月以来斥资6.10亿元买入27股，其中有13只为银行股。

从成交额来看，中国平安成交额最高，海通证券国际部11月在大宗交易市场三次买入该股共计446.7万股，总成交额约1.77亿元。海螺水泥成交额紧随其后，累计成交1.61亿元。其次为中信证券，11月海通证券国际部买入该公司638.83万股，累计成交7870万元。

值得关注的是，落入QFII法眼的个股大多市盈率不足10倍，如光大银行市盈率在5倍以下，交通银行、浦发银行、中国银行等多只银行股市盈率也在5倍左右。数据显示，11月份以来，QFII席位在大宗交易市场所进行的94笔买入操作共涉及58只个股，其中主板蓝筹股就占到34只，相关蓝筹股获得的买入总金额更是达到17.36亿元，仅在此期间得到QFII席位买入的银行股就多达11只。

申银万国投资顾问谭飞认为，中央经济工作会议释放出稳中求进的利好信息。虽然在年底资金面偏紧的大背景下，主板蓝筹股出现系统性机会的可能性有限，但QFII资金在历史上曾经多次精准把握大盘节奏，同时QFII一贯坚持的投资理念和新股改革方向不谋而合，此时QFII再度关注蓝筹股对于普通投资者而言仍有一定的借鉴意义。

广发证券投资顾问郑有利也表示，QFII等境外资金的布局周期较长，因此对于在今年二、三季度得到QFII机构投资者新进且在近期获得QFII席位买入的个股。

银河证券分析人士指出，今年的A股呈现出明显的结构化行情，QFII投资一向偏重大盘蓝筹，自三季度以来一直在持续增持A股，尤其是银行股等蓝筹股，对创业板等中小盘个股布局不多。

——全球资本对中国市场需求明显

中央经济工作会议提出继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。一再强调“不会带来后遗症的速度”，这意味着改革的重要性在明年将比“保增长”更高，经济增速将在合理的区间。会议明确提出，推动明年经济社会发展，要突出把握好稳中求进的工作总基调。业内人士认为，此举增强了全球资本对中国市场配比需求。

瑞银QFII业务负责人房东明分析认为，从全球的角度看，韩国、中国台湾、印度还有一些东南亚国家的资本市场当中，海外投资者的占比通常为10%-30%。而目前中国QFII和RQFII的额度加在一起是700多亿美元，相当于A股市值的3%还不到，如果算上债券市场的市值，那么QFII和RQFII所占的比例就更低了。所以目前看来，全球资本对中国资本市场的配置还是很低的，随着中国经济的增长和资本市场不断扩大和完善，全球资本对中国市场配比增加的趋势和需求是很明显的。

目前全球主要指数里面还没有加入A股的权重，但是A股进入国际指数进程的不断推进，也将带动未来海外指数基金配置A股的兴趣并吸引大量海外资金。

以MSCI (摩根士丹利资本国际)新兴市场指数为例，MSCI指数研究部门的董事总经理兼全球主管里米·布赖恩德表示，如果中国放宽对其A股投资的限制，中国股票在MSCI新兴市场股指中的权重可能升至30%，几乎是当前权重的两倍。

——QFII投资与中国经济转型理念相契合

十八届三中全会对中国下一步改革作出了全面部署，提出60条300多项改革措施。本次中央经济工作会议提出，“继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整。”证券业人士分析认为，本次会议增强了改革的预期，为后续改革红利的持续释放增加确定性，为股市提供中长期的利好支撑。

回顾本轮行情不难发现，改革与转型是驱动当前A股市场反复前行的重要因素。尽管年底资金压力固然是一大短期不利因素，但中央经济会议释放出了利好消息，且年底也是基金等机构排名拉升市值的关键时期，因此在QFII加速入市的背景下，市场任何的下跌都会引起中长期资金的入驻。

近日，多家境内外机构陆续发布的2014宏观经济预测普遍看多明年中国的经济形势，其中高盛资深经济学家宋宇表示2014年中国GDP的增速会落在7.8%上，随着美国的强势复苏和其他几大经济体增速情况的回暖，即使国内经济不是特别强劲，进出口也会将GDP拉到一个比较理想的增速上。

此外，有机构预测明年中国股市或会转折。在机构一片唱多声中，QFII提前布局抄底。目前市场的回调，对于QFII来说，正是“冬播”的好时机。

海通证券分析人士指出，QFII资金具备较强的信息优势以及政策敏感度，并在全球范围内寻找投资机会。在A股历史上曾数次成功抄底，甚至还曾经演绎了“五朵金花”蓝筹行情，其投资能力与其对A股市场的影响不容忽视。目前QFII的持续动作，同样值得身在局中的A股投资者重视。