A股拖累转债指数八连阴跌幅小于正股凸显防御性

   12月16日，受A股市场下跌拖累，沪深可转债市场显著调整，中证转债指数下跌0.59%，收出连续第八根阴线。

昨日24只可交易转债中，下跌个券多达22只，仅燕京转债一只个券飘红、全天上涨0.75%，另外深机转债平盘报收。对应正股方面，除燕京啤酒上涨1.54%、泰尔重工微涨0.28%外，其他个股也是全线收绿。估值方面，截至昨日收盘，24只转债中已有15只到期收益率为正，其中6只个券到期收益率超过4%。

在资金面重新趋紧以及中央经济工作会议结果低于预期的背景下，A股市场经过两个交易日盘整之后昨日再次明显下跌，上证综指下挫1.60%至2161点，较月初高点回落了整整100点。不过，从昨日跌幅来看，可转债表现明显好于正股。

东北证券指出，当前转债估值水平几乎达到历史低位，转股溢价率下降，收益率在3%以上的转债达到8只，显示转债既有债性支撑，又有股性牵引，处于进可攻、退可守的最好时机。因此该机构认为，尽管目前市场暂时比较低迷，但反而成为布局转债结构化行情的较好时机，预计未来转债估值有望回升，投资者可在防御基础上适当进攻，在下跌过程中逐步加大配置力度、波段操作，但要注意控制偏股型个券的风险。(葛春晖)