外资机构看好明年中国经济地产、券商等行业或迎改革红利

□本报记者 黄莹颖

近日，汇丰发布了11月PMI预览值，尽管单月数据表现稍逊，但外资机构仍看好明年中国的经济增长。目前各大投行对明年中国经济增速的预测大都在7.5%左右。由于对改革预期较乐观，多数外资机构对明年A股走势也较乐观，一些受益于改革的行业将具备投资机会。

经济增长前景良好

汇丰数据显示，11月PMI初值降至50.4，低于上月的50.9，但仍为今年4月来的次高。汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，随着汇丰中国制造业采购经理人指数的初值在11月小幅回调，这表明中国经济增长的势头略有放缓，主要反映了外需疲软与库存回补放缓的影响。尽管如此，这仍然是过去七个月的第二高点。当前温和的通胀压力为继续保持相对宽松的政策支持经济增长创造了条件。

对于汇丰PMI数据的变化，花旗银行认为，汇丰PMI初值从10月的终值50.9下降至50.4，低于市场预期的50.8，主要原因在于新出口订单疲弱和去库存，经济增长势头轻微放缓，近期的反弹可能已见顶。此外，信贷收紧和实质性的改革措施，将在明年持续打压投资和经济增长，经济活动可能进一步放缓。

各大投行对明年中国经济增长的预期大都在7.5%左右。如高盛预计，2014年中国经济增长7.8%。消费在经过2013年的短暂回调后再次成为拉动经济增长的主要动力。

   摩根大通中国首席经济学家朱海斌则认为，近期公布的中国经济数据表现较好，良好的经济增长前景为结构性改革提供有利条件，估计2013年和2014年GDP增速分别为7.6%和7.4%。

关注改革受益行业

改革是目前外资机构关注的重点。对于可能受益改革的行业，花旗银行近日的报告提出，明年的改革将会有三大看点，即投资、金融与财政政策。该行认为，随着私人银行数量的日益增加，存款保险制度的引入将进一步推动存款利率市场化。预计2014年财政支出预算也将有所增加。在严格的配额制度下，地方政府债券的发行规模也会进一步提升。

尽管银行业有诸多利空尚未落地，不过有外资投行仍然给予银行业增持评级。瑞信认为，11月内地新增贷款6250亿元人民币，超出市场预期，中期至长期的零售贷款增长强劲。该行维持对内银股“增持”评级。

柏瑞投资亚洲常务董事张诚均提出，具体板块方面，科技股、新能源股、内房股将有较多机会。其中新能源股主要受益于政策的鼓励；而房地产股则可受惠城镇化带来的住房需求，目前内地房地产市场按揭利率仍较低，且内地居民供楼负担比率也低过其他地区，内房股仍有很大发展空间。

此外，基于改革的潜在影响，高盛认为，明年沪深300指数或达2880点，上涨19%。高盛提出高配具有盈利或估值支撑的改革受益行业，包括券商、耐用消费品、水泥、保险、医疗保健等。