创业板调整中继融资谨慎降温

□本报记者 张怡  

今年创业板创造了奇迹，从去年底的713.86点启动，在10月10日触及了1423.97点，涨幅将近一倍。不过自10月10日以来，创业板结束了屡创新高的长牛征途，开始步入调整，期间估值逐步回落。在此期间，创业板个股的融资热情出现减退，尽管近日出现反弹，融资客也保持情绪谨慎。分析人士认为，在IPO即将重启、市场资金面偏紧和创业板解禁潮即将来临的背景下，投资者依然需要警惕高估值创业板个股。

创业板融资热情减退

面对今年童话般的创业板牛市征途，9月16日34只创业板个股入选两融标的，两融市场的融资热情再掀高潮。不过自10月10日以来的调整，使得融资客对创业板标的热情出现明显减退，虽然大多数创业板标的在此期间的融资净买入额依然为正数。

据中国证券报记者统计，10月10日以来，两融市场所有标的股的融资净买入额之和为378.39亿元，其中中国平安、兴业银行和招商银行的融资净买入额位居调整以来的前三甲，数额分别为21.99亿元、9.27亿元和8.28亿元；此外，四川长虹、乐视网、民生银行和辽宁成大的融资净买入额均超过6亿元。

在700只两融标的股中，34只创业板两融标的自10月10日以来的融资净买入额之和为32.28亿元，占全市场的8.53%。而自9月16日至10月9日不到一个月期间，创业板的融资净买入额就已经达到了38.66亿元，占全市场融资净买入额的18.37%。这显示出，市场调整以来融资客对创业板的热情已经出现大幅减退。

个股方面，年初以来涨幅最大的创业板个股为中青宝，涨幅高达6.8倍；不过自10月10日调整以来，其跌幅也最大，为40.48%；调整期间其融资净买入额为-4099.81万元。此外，东方财富、华谊兄弟自年初以来的涨幅均超过4倍，自调整以来的跌幅分别为26.94%和14.33%，不过两融市场的境遇却完全相反，融资净买入额分别为1.69亿元和-1.66亿元。

值得注意的是，部分个股逆势上涨，依然获得融资客的追捧。乐视网、掌趣科技、网宿科技、国民技术和蒙草抗旱在本轮调整期间不跌反涨，掌趣科技和网宿科技自10月10日以来的涨幅分别达到了48.20%和23.89%。这些标的也成为了市场中融资客的宠儿。自10月10日以来，融资净买入额最大的个股分别为乐视网、掌趣科技、网宿科技，净买入额分别为7.11亿元、4.53亿元和3.02亿元。

相反，有6只创业板标的自调整以来的融资净买入额为负值，其中机器人、华谊兄弟、中青宝的数额最小。

继续警惕创业板风险

近期创业板再度出现反弹，昨日创业板指上涨2.80%，光线传媒、国民技术涨停。不过，前期创业板风险的释放已经使得融资者情绪谨慎，分析人士认为，创业板当前的上涨中“掩护出货”意味更浓。

融资客并未盲目追捧创业板个股的上涨。11日创业板34只标的的融资净买入额之和为-3428.98万元，其中18只个股呈现融资净偿还状态，碧水源和光线传媒的融资净买入额均低于-2000万元。

在IPO重启及创业板解禁潮即将来临之际，创业板的反弹步伐需要投资者警惕。有市场人士指出，创业板公司大多是在2009年至2011年上市，大小非股东的3年限售期大多已满。今年创业板的涨幅过大，很多股票的涨幅达到1-6倍，加之明年700-800家IPO新上市，可选择的优质小公司也随之增多。预计明年创业板将面临解禁大潮，其中个人小股东和PE创投抛售意愿很强，提醒投资者注意大股东持股比例过高的创业板公司。

多家机构也仍在警示创业板的风险。兴业证券认为，受IPO重启消息影响，创业板12月初跌幅惨烈；同时创业板迎解禁潮，可谓雪上加霜。短期来看，随着新股发行重启和解禁潮到来，创业板有可能继续寻底过程；展望中期，估值重归合理区间的真正的成长股依然是未来配置的重点。

东北证券认为，新股发行制度改革等政策因素对市场的影响逐步得以消化，创业板因新规承受估值理性回归压力且仍处于弱势格局，当前对于高估值个股仍需要保持谨慎。