“两板”期货处于震荡询价阶段

□本报记者 王超

“作为我国首个林产品期货品种，'两板’期货上市初期资金分歧较大，价格波动表明其正处于询价过程之中。”对于“两板”期货上市以来的活跃表现，有业内人士表示。

从“两板”期货上市以来的表现看，期价波动较为显著。市场人士表示，“两板”期货与其他品种有所不同，属于新领域的品种，市场仍在摸索阶段，上市初期大起大落在所难免。不过，目前震荡也利于吸引期现套利，从而及早形成集中统一的权威价格。

纤维板期货“逆袭”

昨日，“两板”期货走势再度分道扬镳，此前明显处于弱势的纤维板期货成功“逆袭”，展开“补涨”行情，盘中一度触及涨停，而胶合板期货却收平。从走势看，纤维板期货早盘小幅高开后，一改此前弱势，迅速拉升，多个合约触及涨停价。尽管午后涨停板被打开，期价小幅回落，但主力合约1405最终仍收高2.66%至75.35元/张，成交增加15.1万手至40.8万手，持仓也增加至40950手。

胶合板期货未能延续此前涨势。截至收盘，主力合约1405报收134.05元/张，较前一日结算价基本收平。成交增18.9万手至53.2万手，持仓减少1954手至47298手。

海通期货研究所叶云开从现货市场表现分析认为，两板上市以来涨幅非常明显，主要是受品种本身基本面以及期货合约设计的影响。首先，胶合板中木材成本占主要比重，近几年国内对林木砍伐采取限制政策，由于大量出口的需求，国内原材料短缺，进口量逐年上升，价格上涨提振下游产品。其次，进出口政策很大程度上影响了贸易流动，年末国家限制进口欧洲部分木材的政策也对进口产生了一些影响，特别是浙江地区，阶段性及地区性的供需紧张也使得价格波动剧烈。最后，合约设计很有新意，对甲醛释放量进行严格限定，定位较高端，市场不少材料达不到交割品级，上市基准价相比主要贸易地区的现货价格有不少贴水，因此价格上涨是对基差的进一步修复。

“两板”期货震荡询价中

“两板”期货上市以来波动较大，表现活跃。对此，国泰君安期货金融衍生品研究所副所长、首席分析师陶金峰认为，“两板”期货作为我国首个林产品期货品种，上市初期资金分歧较大，价格波动表明“两板”期货正处于询价过程。毕竟，“两板”不同于其他期货品种，上市后可以参照周边期货品种来定价，相对容易寻找到价格的平衡点。而且，“两板”期货的参与者队伍存在一个逐步扩大的过程，在初期参与者有限的背景下，期货价格显著波动在所难免，其他期货品种亦是如此。此外，生产胶合板、纤维板的重要原料甲醇(用于制造甲醛及粘合剂)近日大幅波动，也影响到“两板”期货走势。甲醇期货自10月下旬以来从2786元/吨的低点持续上涨，期间多次涨停，12月10日最高冲至3404元/吨，12月11日一度出现跌停。

海通期货研究所叶云开认为，由于两板合约的每点跳价和手续费标准非常有吸引力，日内交易者偏多，这点可以从持仓量和成交量的差距看出。日内趋势明显，使其受到投机资金追捧，进一步助推涨势。“国内两板与其他品种有所不同，属于新领域品种，市场仍在摸索阶段，上市初期大起大落在所难免，虽然机会较多，但对风险控制提出较高要求，市场接受熟悉还需时日，建议谨慎参与，勿盲目跟风。”