非农数据及利率决议考验金银年内低点

□证金贵金属 高宏亮

整个11月，贵金属市场一直被空头氛围笼罩，投资者对12月美联储缩减QE的预期持续发酵，金银价格节节败退，重要支撑位均告失守。金价整月跌幅达到100美金，现货银价跌幅亦超过400元，均创下今年6月以来的最大单月跌幅。

目前影响金银价格的核心因素依然是美联储12月缩减购债规模的预期。正所谓成也萧何败也萧何，美联储的量化宽松政策造就了金银牛市，如今量化宽松政策的退出预期也成为金银价格下跌的主要推手。2013年，市场从未停止过对美联储缩减购债规模的预期，金银已褪去华丽光环，它们的牛市宣告终结。

12月，金银价格依然面临严峻考验，投资者需重点关注非农就业数据和年内最后一次美联储利率决议，他们将直接决定12月的贵金属走势。12月6日的非农数据是本月最重要的经济数据，上月美国的非农数据不仅未受到美国政府停摆影响，相反表现十分抢眼，而此次非农数据的好坏也直接决定12月的金银价格走势方向。

如果此次非农数据延续上月的强劲表现，会将美联储缩减QE的预期推向高潮，进一步利空黄金白银；一旦11月非农数据不佳，将在很大程度上浇灭12月削减QE的预期，则黄金白银会展开一波上攻行情，但这种上攻动能需多方因素配合才能有所大成，否则只能是短线反弹，不会改变中期下跌趋势。

最新公布的11月ADP数据大幅好于市场预期，而11月公布的各项就业数据和经济数据整体表现良好，非农数据表现利空黄金白银的可能性较大，届时金价有望跌破年内低点1180美元，白银可能跌破年内低点3600元。投资者需做到顺势而为。

12月19日，2013年最后一次利率决议将对量化宽松政策“宣判”。美联储将结合各项经济数据，讨论量化宽松政策的命运。近期，美国就业率、物价指数、制造业PMI等数据都明显利好美元，如果此次美联储利率决议采取QE缩减措施，这对于金银价格无异于雪上加霜，短线会形成较大级别的下跌。

但是考虑到美国面临明年2月债限谈判危机，伯南克面临卸任，各项经济数据尽管表现出色但还不够稳定，美联储内部依然是鸽派占据优势，因此，证金贵金属认为，美联储估计不会在12月立即着手削减QE规模，在预期落空后，金银价格有望在年底迎来反弹，但利率决议后就是圣诞节和元旦，贵金属市场交投将逐渐平淡，因此反弹高度有限。

综上所述，12月，贵金属市场将整体呈现先抑后扬格局，非农数据有望推动金银进一步下行，挑战年内新低1180美元，而美联储利率决议有望令金银否极泰来。对于投资者来说，现在还不是抄底的时候。