创业板称冠全球股民不买账 期待变革带牛市

新华社记者杨毅沉

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--谁在领跑今年以来全球主要股票指数?中国的创业板指数!截至12月初，创业板指数年内涨幅超过60%，近50只股票股价翻番。尽管迎来结构性牛市，但中国投资者持续出走，创业板狂欢难被股民买账。在这巨大的反差背后，投资者期待年末的立体变革能够带来普惠牛市。

创业板狂欢股民却“跑路”

尽管IPO改革重启的消息让创业板指数一周以来下跌超过12%，但是创业板市场今年以来的狂欢依然令人难忘。

截至12月初，创业板指数今年涨幅不仅超过上证指数、深证成指和中小板指数等国内市场的“老大哥”，更是大幅跑赢纳斯达克指数、道琼斯指数、日经225指数、恒生指数等全球主要股指。

在创业板指数年内上涨超过60%的背后，不仅近50只股票涨幅翻番，掌趣科技、中青宝、华谊嘉信、潜能恒信、网宿科技等牛股更是涨幅超过3倍。

然而，创业板狂欢并不被大部分投资者买账。截至11月底，超过124万A股账户清空，投资者为何选择离场?市场人士分析认为，一是主板、中小板个股并未出现普遍上涨，股市吸引力在下降。记者发现，代表A股市场最为优秀300只股票的沪深300指数，今年不但没有上涨，反而到目前还是下跌的。

二是创业板估值过高，市场炒作情绪盛行。根据深交所披露的数据，截至12月5日，创业板所有355家上市公司的平均市盈率高达50倍，不仅明显高于上交所主板市场11倍的平均市盈率水平，更是超过美国纳斯达克市场。

三是银行理财产品和互联网金融发展迅猛，吸引了越来越多投资者。在近年来股市持续低迷的大背景下，一些收益相对固定的金融理财产品，结合互联网的推广优势吸引力剧增，投资者的选择越来越多。

“中国式”困惑背后有隐忧

巨大对比背后，股民的“中国式”困惑接连出现。新股发行一度出现的“堰塞湖”、不时现身的股市“黑天鹅”、实物分红回馈的尴尬以及内幕交易、操纵市场、老鼠仓等违法行为，都是投资者心中的隐忧。

首先，尽管年末证监会出台新股发行体制改革意见，但此前已经有超过700家企业排队等待上市。记者采访企业和证券公司投行部门了解到，新股“堰塞湖”实际上反映了国内资本市场融资“圈钱”的内在缺陷。

其次，股市“黑天鹅”屡次出现打击了投资者信心。“黑天鹅事件”在股市中通常会引起市场连锁负面反应，在中国股市，一些曾经光鲜亮丽的上市公司，因为食品安全问题、安全生产事故、交易操作严重失误，成为损害投资者利益的源头。广东奔犇律师事务所律师刘国华认为，“黑天鹅事件”涉及的股民越来越多，往往一个上市公司违法的背后是上万股民和数亿元资金牵扯进来。

再次，实物回馈等“奇葩分红”，体现出中国股市重融资轻回报的缺陷。华侨城股东获赠免费入园欢乐谷、世界之窗、锦绣中华一次，南方食品、量子高科、人福医药等公司派发黑芝麻糊、龟苓膏、感冒药和安全套等实物，相继雷倒A股股民，上市公司现金分红积极性仍有待提高。

另外，内幕交易、操纵市场、老鼠仓等行为仍然层出不穷。而随着一批基金经理涉嫌老鼠仓被查，人人喊打的“硕鼠”也不断浮出水面。

股市立体变革令人期待

如何让中国股市从结构性牛市变成“普惠”牛市?年末中国证监会推出新股发行、公司分红、借壳上市和优先股等政策，这种立体变革让人期待对市场将产生积极影响。

其中，《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。以信息披露为核心的稳起步措施，为注册制奠定了基础，未来将逐步改变中国的股市生态。

中国证券业协会投资银行专业委员会副主任委员、广发证券总裁林治海认为，股票发行新规将让券商一手托两端，一手连接发行人，另一手连接投资者，从而从制度上保障了一、二级市场的良性互动、和谐发展。

对于牵一发动全身的股票发行制度改革，银河证券副总裁汪六七用两个“长期利好”来形容：新股发行改革强化了各市场参与主体归位尽责，加强对责任主体的市场约束，有利于构建诚信健康的市场环境，对资本市场的稳定发展将是长期利好。保护投资者尤其是中小投资者的合法权益是本次改革的宗旨，对于资本市场长期利好。

再加上公司分红、借壳上市和优先股等一系列改革政策和约束机制的完善，实现“普惠”牛市的诚信基础也将逐步夯实。

安信证券总裁王连志坦言，诚信是资本市场的基石，随着资本市场诚信制度体系不断完善，诚信监管和约束手段日益丰富，对失信主体的诚信约束和惩戒不断加强，将形成“一处失信，处处受限”的诚信约束环境，有利于保护广大中小投资者的利益。(完)