四角度把脉“两板”期货

□广发期货 林风

作为林产品期货品种，“两板”期货具备独特的基本面，其影响因素主要包括以下四方面：

一是原材料市场和消费市场对外依存度高，有别于其他商品。两板期货上游主要是木材，由于我国从1998年实行天然林保护政策，采伐量逐年下降。房地产行业快速发展，家具产业随之发展，木材需求明显增加，导致木材资源紧缺。目前，我国木材产量约8000万立方米/年，进口约4000万立方米，占比达50%。截至2013年1~3季度，我国进口原木3694万立方米，同比增长18%。可见，我国“两板”严重依赖原木的国外市场。

消费市场对外依存度也很高。据统计，人造板产品直接、间接出口量占总产量约40%。全球经济低迷又使国际贸易摩擦加剧。此外，欧盟于2013年3月实施《欧盟木材与木制品法规》，美国对我国硬木装饰品胶合板实施反倾销和反补贴，使今年行业出口低迷。纤维板出口129.2万吨，同比下降9.54%，呈负增长。

可见，上游的原材料及下游的终端需求对外依存过高，也意味我国“两板”比一般产业都脆弱。虽然两板已是生产大国及消费大国，但行业的发展不容乐观。

二是相较于其他商品，房地产投资更直接影响两板期货。“两板”行业的发展与房地产行业发展紧密相关，房地产行业的快速发展往往会促使家具需求的增加而增加两板需求，具体参考的数据为全国固定资产投资中的房地产投资、房地产景气指数、房地产竣工面积。随着国家持续调控，房地产行业从快速发展进入平稳发展的阶段，随着调控加码，或使房地产投资增速放缓，将导致家具需求下降，两板呈现偏空的行情。

三是相较于其他商品，有特定行业景气FPI30指数。主要是我国有关林业部门制定的优秀林产品指标企业指数(FPI30)，测算我国林业是否景气 ，如汇丰指数(生产、新订单、原材料、从业人员、供应配送时间)也是以50%作为是否景气的分界线，这比一般行业有大大的进步。

四是国家对林业实施上中游产业链的政策，有所扶持，有所侧重。扶持方面，国家实施《林业产业倍增计划(2013~2020年)》，开展国家级林业重点企业、国家标准化示范企业、现代林业生态产业示范园区认定。2013年8月15日起对包括木材加工机械、野生动植物制品及木材加工制品在内的1507个工业制成品不再实行出口检验。2013年8月1日~12月31日，对包括林产品在内的所有出口商品免收5个月出口商品检验费。2013年6月18日以后取消人造板运输证。此外，还有出口退税的优惠政策。