无机构看空结构性行情或延续

□西南证券 张刚 刘浩

本周共有9家券商发表了对后市的看法，3家看多，6家看平，无一看空。本周市场综合情绪指数为55%，较前一周小幅扩张1.11个百分点，继续运行在50多空平衡线上方，表明机构总体对后市仍然乐观。与前一周相比，共有3家券商改变了他们对后市的态度，其中1家券商对中线走势做了修正：(1)空→平，新时代证券和申银万国证券对本周趋势由看空调升为看平，对中线趋势继续维持前期看多和看平的观点。(2)平→多，光大证券对中线趋势转为看多，对本周趋势仍然看平。

多空双方的论据进一步显示，有2家持看多观点的券商相对谨慎，其中信达证券分析指出，在三方面因素的压制下，大盘短期存在冲高回落的可能。一是资金面紧张，大盘蓝筹难以持续上涨；二是沪指在2270点附近有压力；三是题材股和创业板指数有回调风险。民生证券认为，大盘的压力位在2200点一带，并判断大盘需要一定时间的震荡和消化才能继续向上拓展空间。因此民生证券指出，多空双方将继续围绕2200点展开争夺，但由于改革预期不断深化，市场信心逐渐增强，预计市场下跌空间有限。多头代表西南证券分析称，若12月初公布的PMI数据好于预期，那么大盘有望在投资者入市积极性提高的情况下跨越2250点。

看平本周趋势的券商多数认为“结构性行情值得继续关注”。光大证券虽然对基本面和资金面较为悲观(其认为上游周期性行业仍未走出泥潭，信用风险上行会干扰市场走势，国资改革的短期效果难以显现)，并判断A股后市仍有震荡整理、夯实基础的要求，但明确指出“关注结构性机会是投资者的主要方向”，推荐关注高送转、国资改革和信息服务等板块。新时代证券认为短期大盘无大戏，但结构性行情值得期待，该机构对中线趋势也比较乐观。对于基本面，新时代证券分析认为工业企业经营形势呈稳健上升态势。唯一看空中线趋势的国都证券指出“结构性反弹渐入高潮”，但临近年底，机构考虑的是如何兑现利润，且场外增量资金因布局明年行情而缺少大规模入场冲动，因此结构性反弹的高潮过后，需高度警惕市场出现大幅度调整。

此前一直维持谨慎观点的申银万国证券似乎近期逐渐乐观起来，表示虽然年末资金面紧张，但市场对利空消化反应平静，表明市场情绪较好，有利于年末行情保持强势。在股指下档有较强支撑的背景下，A股后市有望维持箱体震荡，题材股轮动。东吴证券也分析指出，近期市场情绪在谨慎中带着乐观，股指即使出现回调，空间也比较有限。因此东吴证券判断大盘短期有望挑战2250点压力，但若想攻克，只有寄望权重板块轮番发力。

本周，“高送转题材股”再次得到4家机构一致推荐，近期护盘有功、在关键时刻带领大盘“冲关”的券商股也受到2家机构垂青，而上周重新活跃的传媒股和受益国资改革的上海国资改革题材股也分别获得2家机构推荐。