保险业受益金融改革新举措 板块迎估值修复

新华社记者王淑娟

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--十八届三中全会对金融改革做出了重大部署，在保险方面也有着墨，税延型养老险、巨灾保险制度等都有提及。市场人士预计后续将有更多的配套政策出台，这将在需求端和供给端创造新的蓝海，给保险行业带来新机遇。

受此影响，在资本市场上，受惠于十八届三中全会的改革红利预期，11月15日以来的几个交易日，保险板块整体大涨。分析人士认为，政策预期改善将是保险行业估值全面修复的催化剂。

---商业养老保险将迎发展高峰

在十八届三中全会的决议中，改革举措明确提出“健全社会保障财政投入制度，完善社会保障预算制度。加强社会保险基金投资管理和监督，推进基金市场化、多元化投资运营。制定实施免税、延期征税等优惠政策，加快发展企业年金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系”。

分析人士认为，三中全会后社会保障体系改革将全面推进，税延养老政策方案的出台也可能加快步伐，这对我国商业养老保险而言将是巨大的机遇。

国泰君安分析师熊林认为，虽然政策推进时间上仍难以把握，但保监会表态切实抓好方案落实，而且全面深化改革小组的成立，也将敦促各项改革的推进，预计税延养老政策试点有望加快推进。

平安证券也认为，十八届三中全会明确提出制定实施免税、延期征税的政策，预计政策落地，将会对商业保险形成巨大的促进，商业保险将会迎来突破瓶颈后的第二个高峰。

据国泰君安估计，随着社会保障体系重构和税延型养老实行，至2033年商业养老保险保费收入有望达到5.1万亿，拉动寿险保费年均增长12%；至2020年健康产业规模有望达到8万亿以上，其中商业健康险有望分享6%左右的份额。

---巨灾保险机制有望推广

巨灾保险制度在我国已经呼吁了多年，十八届三中全会的决定中有关保险领域的改革举措再次提到，“完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度。”这可能意味着，巨灾保险机制在我国多年“难产”的局面将得到改变。

今年以来，雅安地震以及频频来袭的特大台风、洪水灾害给我国多个城市造成了不小的经济损失。巨灾保险制度屡屡被市场提及。2013年9月保监会相关负责人曾透露，已批准云南和深圳进行巨灾保险的试点，其中云南楚雄主要试点地震保险，而深圳主要试点综合的巨灾保险。

分析人士认为，目前从监管层的表态看已经准备开始部分试点，从十八届三中全会的决定看，未来巨灾保险全面推广可能性很大。

---保险股迎来估值修复

受十八届三中全会金融改革方案红利的利好，A股市场上保险股近期大幅拉升。从11月15日三中全会决议方案公布至今，截至11月19日，中国太保的累计涨幅就达17.79%，中国人寿涨幅为12.13%，中国平安为10.76%，新华保险为8.07%。

分析人士认为，十八届三中全会是保险股估值修复的催化剂，最近一段时间以来，由于保险行业投资收益的改善、保险公司保费收入的复苏，保险股估值已经持续修复。

国泰君安认为，十八届三中全会力挺保险业发展，保险股预期得到根本修复。从资产端看保险投资收益率将继续上扬，从负债端看养老消费兴起促进保费收入的复苏。预计保险股估值修复行情将延续，给予行业增持的评级。

中金公司也表示，十八届三中全会决议指出将启动社保和医疗改革，这将惠及商业保险，有利于商业养老和健康保险业务发展，保险股有望迎来结构性投资机会。