美元牛市震荡前行

⊙记者 张苧月 ○编辑  于勇

本周，各大央行会议纪要将陆续公布。其中，美联储10月货币政策会议纪要备受关注。市场人士指出，本周的联储会议难为美元指数带来利好刺激，QE缩减的启动时间或延缓至明年。不过，美元的中线走势仍被看好。同时，日本央行维持货币宽松甚至加码的可能性较大，疲软的日元走势引发汇市利差交易。

美元中线看好

本周外汇市场又将迎来诸多风险事件的洗礼，尤以美联储10月货币政策会议纪要最为夺人眼球。美元指数的走势一直牵引着非美风险货币的神经，今年以来，因缩减QE的预期不断，令美元始终保持在较为强势的位置。目前，虽然美元短线稍显疲弱，但多数分析人士称，将中长期看好美元走势。

近日，美元指数回撤至80.70元附近，专家指出，这或是美元短线涨跌的分水岭。不过，美元的中长线走势还得看美联储的“脸色”。

美联储定于北京时间周四公布会议纪要，届时市场对美联储何时开始缩减其QE政策将产生新一轮辩论。

巴克莱资本预测，就目前而言，美联储并不会在2014年之前开始缩减QE政策，但放缓资产购买计划已经不可避免。布朗兄弟哈里曼银行高级副总裁及全球货币政策主管钱德勒对上证报记者表示，美联储或在明年3月的第二次会议上启动缓慢但有效的紧缩方案。

“美国政府暂时关门影响其国内经济，加上近期经济数据较为令人失望，可能令美联储继续延迟缩减量化宽松。虽然美元汇价或已大致反映了上述因素，但短期内，即未来三个月，仍面临进一步下跌的风险。”

不过，渣打个人银行投资产品及策略总监郑毓栋指出，渣打继续适度看好美元中期前景，且预计美联储会在2014年开始缩减量化宽松。除此以外，国债收益率料亦会重拾升势，也为美元的中线走势带来机会。

澳元或存反弹机会

同在本周公布央行会议纪要的还有澳联储。多数市场人士认为，澳洲联储仍将在此次纪要中强调澳元汇率高企给澳大利亚经济增长所造成的负面影响，并可能再次突出澳洲联储倾向于澳元进一步走软的立场，因此对澳元形成打压。

郑毓栋称，顾虑到通胀压力重现的风险，澳联储再度降息的可能性不大，但央行官员也明确表示对澳元强势感到担忧。此外，商品价格低迷也是威胁澳元汇价的另一大忧患，未来6—12个月内，澳元汇价走势被看淡。郑毓栋建议，现时的汇率水平正是减持澳元的机会，投资者可以利用反弹时机减持澳元。

不过，星展银行集团的观点相对积极。星展(中国)个人银行部副总裁及财富管理策略总监许戈告诉上证报记者，明年二季度澳元对美元或将达到0.9900附近的位置，在2014年年末，可能上行至1.0300附近。

“首先，澳洲新一届政策施政纲领对澳洲经济有正面作用，例如削减公务员及取消矿产税等。其次，'中国好，澳洲好’，三中全会以后，中国经济若获得新动力，也能令澳元有所反弹。”许戈表示。

市场涌入利差交易

今年一季度开始，因全球央行实行货币宽松政策，以日元为首的非美货币竞相贬值，当前美元对日元徘徊于100一线。然而由于日本央行或会推高通胀的目标，从而加大货币发行量，因此日元后市贬值预期不减。

花旗银行于上周五推荐增持美元/日元多头头寸的组合，即做空日元，并预测未来几周美元兑日元可能上行测试103.74水平甚至更高位置。

“日本央行的资产购买计划是主要央行中最积极的，这个过程给日元带来下行压力。在此情况下，投资者可以用低利率借入日元，再转而购买收益更高的货币，这是套利机会的绝佳环境。”某外资行外汇策略员表示。

在本轮的外汇套利中，澳元对日元和纽元对日元受到追捧，汇价分别盘旋在三周高点。其中，澳元对日元在四个交易日内上涨了200点，高见94.11。分析人士指出，若澳元对日元突破重要技术回档位94.35，则有望上探五个月来的高位95.64。此外，纽元对日元的涨幅同样居前，已攀升至三周高位83.81。纽元兑日元自10月的低点以来上涨了4%，若升破84，则有可能涨至5月份以来最高点。