(二条)一周牛熊数据

(二条)一周牛熊数据

上证指数企稳回升1.41%

期待已久的中共三中全会胜利闭幕，5000 余字的公报摘要也随之公之于众。对此，市场参与者较为一致地认为十八届三中全会公报属于统筹全局的纲领性文件，为未来中国的改革定下方向，改革领导小组也将秉承这个全局性的纲领性文件来对改革进行总体设计和落实，这也就为未来我国经济发展描绘了新蓝图。

更让市场参与者兴奋的是，对市场作用的表述已转变为“决定性作用”，说明未来的改革将继续沿着深化市场化的方向前进，在经济政策改革过程中，将充分考虑到市场各方面的利益，并利用市场化的手段解决经济改革中的阻力。这无疑赋予未来改革将进一步深入的预期，尤其是体现在土地改革、财税制度改革等，如此就重塑了市场参与者的预期，进而驱动着买盘力量持续增强，A股在上周也就先抑后扬，上证指数大涨1.41%。

不过，当前A股市场资金面较为紧张，国债期货品种的TF隔季已持续收出七根阴K线，而国债逆回购利率近期也持续出现尾盘异动的走势。比如在上周五，国债逆回购品种的204001在尾盘回购收于9.67%，说明市场参与者的资金链较为紧张。而在6月中下旬，就是因为资金面紧张，A股在6月24日出现急跌，探至1849点，如此惨烈的走势成为市场参与者心中挥之不去的阴影。所以，每当资金面紧张之际，A股市场参与者的心态也随之紧张起来。这可能是上周五A股午市后有所受阻的诱因，也可能会成为制约本周A股拓展弹升空间的核心瓶颈因素。

网络安全指数大涨8.59%

我国互联网行业发展迅速，互联网普及率从2005年的8.5%增长到2012年的42.1%，八年间增长了5倍；网民数量大幅上升，从2005年的1亿增长到2012年5.6亿，年均复合增长率超过20%。但与我国互联网行业飞速发展形成鲜明对比的，是互联网安全市场发展明显滞后，从规模上仅增长了2~3倍，年均复合增速约17%，远小于互联网发展速度。

这种不平衡的发展显示了我国企业对信息安全的重视程度不足，大量的主机在互联网上仍处于“裸奔”状态。很多重要客户和企业数据被暴露在互联网上，各种泄密事件、网站瘫痪事件层出不穷。与此同时，我国企业家传统上缺乏对潜在安全付费的意愿，同时网络立法的缺失也助长了互联网攻击的嚣张气焰。然而“棱镜门”的出现无论给企业或是政府均给予极大冲击，将唤醒社会对网络安全的重视，网络安全行业将迎来快速发展时期。

更何况，随着十八届三中全会公报的深度解读，越来越多的分析人士开始认同网络安全以及网络舆情监控等相关产业将迎来新的发展契机，此类个股的未来业绩将更为值得期待。故美亚柏科、任子行等个股在上周持续大涨，从而驱动着网络安全指数大涨8.59%。

由于此类个股短线涨势凌厉，因此，惯性的做多能量也会驱动着股价在本周进一步上涨。更何况，行业内企业无论与国外龙头相比，还是与所服务的行业规模相比，体量均偏小。而体量偏小意味着研发和开拓市场能力的不足，制约着企业应对快速变化的市场环境。为了应对不断成长的市场需求和快速变化的市场环境，越来越多的公司选择上市融资，此外，行业内的并购和重组也渐次展开，行业整合趋势随之显山露水，优势资源不断向优势企业集中。细分行业龙头有望在新一轮的产业重组中获取先机和赢得市场，从而赋予此类个股进一步活跃的做多能量。

银行指数逆势下跌0.68%

目前关于金融改革的信息渐趋强烈，这就意味着金融行业的新动向渐趋增多，活期理财产品渐趋增多，尤其是互联网产业也加盟到理财产品阵营之后，全社会的资金流向出现了前所未有的新动向。比如说余额宝，自6月13日上线后，规模一直在急速“膨胀”中，至 6月底时，用户已突破250万，规模达66亿元；至8月中旬，产品规模被曝突破200亿元。按三季度末规模计算，三季度余额宝以平均每天5.7亿元的速度在“长大”。在此基础上，有分析人士预测余额宝的总金额2013年底有望突破1000亿元。但想不到的是，在11月14日下午3点，余额宝后端的天弘增利宝货币基金就突破了1000亿元，这也是国内首次出现千亿规模的公募基金。

这充分说明了互联网金融的旺盛生命力，也意味着银行业的利润蛋糕将被重新分割。因为银行业的核心盈利模式是存贷差，是利用居民的存款向企事业或个人贷款，进而赚取存贷差。由此可见，盈利的关键在于贷款成本低。但是，随着越来越多的理财产品的出现，尤其是互联网理财产品的出现，居民们的中小额资金将不愿意存入银行而是转投互联网理财产品，在此背景下，银行业的贷款成本必然会迅速提升，存贷差就会收敛，从而驱动着银行业的盈利能力降低。

与此同时，银行业的扩展与地产行业有着密切的关联。但随着我国房地产行业投资规模的降低，尤其是三、四线城市房地产价格开始回落，银行业资产规模的扩张源动力在降低。在此背景下，银行业的利润预期的确在下降，这可能也是银行股虽然估值低，但在上周却仍然震荡下移的诱因。据此，银行类指数就成为上周为数不多的下跌行业指数，全周下跌0.68%。而且，由于上述因素依然存在，所以，中短线的银行股走势仍然不宜乐观。

航天军工指数大涨8.19%

值得一提的是，三中全会公报摘要提及了几个并非完全与经济相关的改革领域(如国防改革)，将设立“国家安全委员会”，目标是通过深化国防改革建设现代军事力量体系。公告同时提出，要创新发展军事理论，加强军事战略指导，完善新时期军事战略方针，构建中国特色现代军事力量体系。所谓中国特色现代军事力量体系，通常解读为远洋海军、战略空军、战略导弹部队、甚至空间及网络作战力量。

对此，权威人士指出，这里所说的军事力量体系的内涵更加丰富。这一点从新军事变革带来的两个重要理念中可窥见一斑：一是单项战略型武器构成的“老三位一体”(核潜艇、洲际弹道导弹、战略轰炸机)军事战略，让位给了由战略打击力量、快速机动反应部队和军事工业基础所构成的“新三位一体”军事战略，军工已经成为国家军事力量的有机组成部分；二是网络中心环境下的全军联合和军工联合。

如此表述就意味着我国军事战略面临着前所未有的变动契机，A股市场的军工股也随之迎来了新的投资契机。敏感的活跃资金迅速把握住这一变化，大力加仓航天军工股，从而驱动着航天军工股成为上周A股市场的热点之一，航天军工指数大涨8.19%。据此，军工股的投资机会的确值得期待，尤其是契合了当前我国军事战略重点的海空军装备及信息化设备的核心供应商，如中国重工、中航光电、中航精机、哈飞股份、航空动力。其中，中国重工是海洋军工的代表，在整合后，军工业务有望占到公司主营业务收入的20%，估值坐标的切换将带来股价的迅速涨升。(金百临投资 秦洪 执业证书编号A1210612020001)