海外拓展可期新品生产提速宇通客车四季度业绩有望获提振

□本报记者 王小伟            

宇通客车4日晚间公布了10月份产销数据快报。公司前10个月客车累计产量42299辆，同比增长6.58%，销售量40669辆，同比增长4.23%，其中轻型客车增速明显，前10个月产销分别增长50.06%和29.90%。

根据此前公司发布的前三季度业绩报告，宇通客车今年1-9月实现净利润9亿元，同比下降7.19%。公司方面对中国证券报记者表示，管理层正在积极解决相关问题，第四季度业绩出现好转是大概率事件。而根据9月和10月公司发布的产销数据，宇通客车产品销量回暖态势较为明显。

同时，记者经过实地调研发现，宇通客车在海外市场开拓、节能与新能源客车、房车等新产品研发生产方面出现提速迹象。业内预计，公司第四季度业绩或将受到诸多积极因素的提振。

四季度盈利有望增三成

宇通客车三季度财务数据显示，公司前三季度实现销售收入136.7亿元，同比增长2.7%；实现归属于母公司净利润9.03亿元，同比下滑7.2%。其中第三季度实现销售收入40.1亿元，同比下滑20.1%；实现归属于母公司净利润2.7亿元，同比下滑29.3%。

公司相关人士对中国证券报记者表示，第三季度业绩下滑主要是受前期一些重大交通事故的影响，国家采取了部分限制措施，包括停止卧铺客车的上牌、减缓新增长途线路的审批、客车夜间强制接驳等。同时今年7月1日的国Ⅳ排放标准并没有按期实施，客户需求提前释放，对三季度客车市场的不利影响较大，这些措施使得公路客车在部分地区销量出现减少。此外，三季度处于国家新能源补贴政策的真空期，对新能源客车市场产生重大影响，公司暂时停止了新能源客车销售，也导致销量出现下降。

不过值得注意的是，公司9-10月销量已经同比转正。根据公司4日晚间发布的月度产销数据快报，宇通客车10月份客车生产量为4782辆，自年初累计42299辆，累计数量同比增长6.58%；10月份销售量4120辆，自年初累计销售40699辆，累计销售量同比增长4.23%。

业内人士分析说，新的补贴政策已经公布，试点城市申报完成后可以正常开展新能源客车的产销服务，同时国Ⅳ实施预期带来的提前购买的影响已基本消除，这些都导致宇通客车9-10月大中型客车销量同比转正。

第四季度通常是客车的销售旺季。根据东方证券推算，预计第四季度宇通客车的销量同比有望增长15%以上，盈利增速有望超出销量增速。一方面，出口订单得以实现，其中委内瑞拉订单将实现1000辆左右；另一方面，插电式混合动力客车订单将落实，预计第四季度插电式混合动力客车销量在1000辆左右。预计1000辆委内瑞拉出口客车有望实现1亿元左右的盈利，若今年底土地款计提的其他应收款减值准备部分冲回，则四季度盈利有望新增约2亿元左右，预计四季度单季盈利同比增速有望达到30%以上。

着力新品种研发生产

节能与新能源客车是市场对公司最为期待的产品类别之一。据了解，目前宇通客车销售的节能与新能源客车产品主要包括混合动力客车和纯电动客车两类，其中混合动力客车又分为传统混合动力客车和插电式混合动力客车两类，两者在技术路线、节油率和对基础设施的依赖程度等方面存在较大差异。

传统混合动力客车技术成熟，节油率超过30%，对基础设施依赖较小，宇通客车2013年1至5月份传统混合动力客车的销量超过2000台；插电式混合动力客车增加了电池模块，技术较成熟，在充电及时的情况下节油率可以达到50%以上，但是对充电站等基础设施的投入有一定要求，目前已经在部分地区试运行。根据国家相关补贴政策，插电式混合动力客车有望在市场得到较快推广。

宇通客车方面强调说，在节能与新能源客车推广过程中，基础设施的配套建设也是限制因素之一，插电式和纯电动客车产品推广的速度和基础设施投入速度直接相关，公司已经有整套的解决方案，目前一些城市已经加快了投资建设速度。

除了传统客车市场和新能源客车市场，宇通客车表示还将着力开拓房车、机场摆渡车等新兴客车市场。由于两者均为新兴的细分市场，在该领域的提前布局有望为公司带来增量盈利。

我国机场摆渡车市场长期以来基本被德国康巴斯和尼奥普兰垄断，2011年宇通客车机场摆渡车开始在国内机场应用，国外垄断局面被初步打破。而据记者最新获悉，宇通客车的房车产品日前也已经上市，将冠以全新品牌在市场销售。

对于多元化经营，宇通客车相关人士对记者表示，未来公司将一如既往地专注于客车主业，针对校车、房车等细分市场，推出有竞争力的产品和业务管理方法。

海外市场开拓提速

根据宇通客车估算，今后5到10年，中国整个客车行业仍会有8%左右的增长，主要的亮点是公交车、校车和专用车三个细分市场。以公交车市场为例，由于我国越来越多的城市出现交通拥堵，政府对公共交通领域的投入规模料将持续扩大，使公共交通市场会有非常大的增长空间。

但业内人士同时对中国证券报记者分析指出，从趋势上看，国内大中型客车保有增长空间或已开始变窄。根据相关统计数据，经过10多年的销量快速增长，国内大中型客车的万人保有量已达到欧美发达国家水平，而万人销量水平仍高于对应国家水平。从趋势上看，未来国内大中客市场的扩张将依赖于校车、出口等新兴市场。

宇通客车在新兴市场的开拓方面有了提速迹象。记者在公司调研时发现，仅一天时间就先后有两批非洲客户前来与公司洽谈客车采购事宜。宇通客车曾在9月23日发布公告称，公司全资子公司香港宇通与委内瑞拉陆路交通部及下属的FONTUR公司，签订了2000台宇通客车及公交运营管理系统等的销售合同，合同总金额为3.53亿美元，折合人民币21.5亿元，将有1000台左右于今年交货。

公司第四季度业绩将出现回暖，与公司此笔海外订单也有很大关系。据知情人士透露，这批订单盈利水平较高，有望大幅提升公司四季度盈利能力。

业内人士向中国证券报记者表示，由于国产大中型客车相对于发达国家产品仍具有较高的性价比，预计未来5年国产大中客车出口增长率在10%-15%之间。