早评：向下趋势未改 11月或续演“弱市鸡肋”

10月A股缺少鲜花与掌声，最后一个交易日更是以寂寞为伴、黯淡收场。从以往规律来看，长假后的10月行情往往对11月具有指向作用。在大盘做头迹象已非常明显的情况下，11月两市也宜谨慎为上。另一方面，虽然整体向下趋势未改，但局部概念板块的强势也会频繁呈现，不过投资者或越来越难于把握，只得心痒。倘若完全“弱市”，弃之不管也不算可惜；唯有成了“鸡肋”，丢之才有不舍。“弱市鸡肋”，或将成为11月A股行情的关键词。　　 

近来市场出现较为明显的单边下跌，疑与钱荒再度来袭有关。近期债券逆回购市场连续走高，1天逆回购年利率突破12%，而14天逆回购利率也逼近5%。央行昨日继续开展了逆回购操作，期限为14天期，交易量为160亿元，利率为4.30%，据此计算，本周央行公开市场累积净投放291亿元。昨日上海银行间同业隔夜拆放利率回落64个基点至4.59%，一周和两周shibor也分别下降60和83.9个基点。对此，多数分析认为，月底已过，鉴于当前市场总量资金并不稀少，预计资金利率可能又会出现阶段性回落，但资金紧平衡格局依旧没有改变，时点性、周期性紧张或仍将是常态。虽然IPO尚未开闸，但资金面已开始主导两市延续走弱。　　 

从市场表现来看，近期主要的投资主线还是围绕着改革概念展开，从自贸开始，土改、城镇化、油改，不一而足。但是投资者捕捉难度已经越来越大。一面是大盘下杀令投资者趋向谨慎，另一面是相关概念个股频繁活跃却不好捕捉，让投资者心理着实发痒。在矛盾的“鸡肋市”下，对于前期高企的题材股的风险仍在释放过程中，建议谨慎投资者仍然以控制仓位暂时观望等待为主，或者轻仓获取市场短线反弹的收益。　　 

对于轻仓参与的投资者而言，在股指调整一段时间之后，前期的强势板块开始分化，一部分题材或有后续机会，而另一部分题材资金可能以持续流出为主，这时要突出行业基本面分析，以行业趋势与景气程度来分析把握后市，对于三季度景气值较高的行业可以加大配置。同时前期滞涨板块有望展开反弹，可关注低估值滞涨板块的估值修复机会。　　 

具体到消息面上的短期题材而言，首先，财政部10月31日公示了2013年拟支持新材料研发及产业化项目名单，多家上市公司入围。其次，松下公司宣布获得美国特斯拉汽车最新锂离子电池供应合同，为期四年，据分析这笔合同价值大约70亿美元。此外，国家能源局综合司日前印发《服务核电企业科学发展协调工作机制方案》。相关概念板块值得短期关注。（王小伟）