金牛偏股20开启FOF新时代兵强马壮“通吃”牛熊震荡

□本报记者 曹乘瑜

10月30日，国内首只可以实际跟踪进行投资的基金指数———金牛偏股等权20基金指数在京发布。该指数以20只曾获得金牛奖的优质基金等权配置而成，风险收益配比良好，可谓开启了FOF新时代。据悉，与相关机构合作的跟踪该指数的理财产品也即将发行。

兵强马壮的优质基金组合

据了解，金牛偏股等权20指数基期为2006年4月30日，基点为1000点，由业绩持续优异能力突出的20只偏股基金等权配置构建，最新一期样本中包括股票型基金8只、混合型基金12只，汇集嘉实、富国、银河、中银、泰达宏利等12家公司的明星产品。

据悉，这些产品均从历届开放式主动金牛股混基金中精选出来，有的基金如华安宝利配置混合曾8次获评金牛奖，泰达宏利成长等获评6次，中银中国混合等获评5次，可谓“优中选优”，既保障收益，又分散风险。在选择基金时，综合考量收益能力、稳定性、风险水平及管理人综合实力四个维度，评分期间划分为五年期或三年期两档，该两档样本按1：1配比，兼顾中长期。

除了上述20只基金外，还有10只备选样本。为确保成分基金的业绩质量与指数的投资可行性，该指数将进行年度调整与临时调整，但每年更换率稳定在20%-30%之间。中国证券报首席经济学家卫保川认为，如果一个指数需要大规模更换样本，说明设计并不成功，20%-30%的更换率既能维持指数优异表现，又能有效降低跟踪资产的调仓成本，提高可投资性。

精选型FOF适合低风险资金

数据显示，自基期以来至2013年10月15日，金牛偏股20累计收益301.50%，超越同期沪深300、中证500指数191.50、109.83个百分点，年化收益20.46%，较同期中证股基、中证混基指数高出近5个百分点。该指数风险收益配比良好，并呈现出牛市收益可观、熊市抗跌、震荡市超额收益显著的特征。

卫保川介绍，长期来看，A股震荡市的比例更多，在震荡市中金牛偏股20表现得更加出色。在2010年7月5日以来的震荡结构性市场环境下，金牛偏股20上涨43.8%，而同期沪深300下跌2.8%，股票基金上涨16.3%，混合基金上涨21.0%，超额收益异常显著。如果金牛偏股20想在一年内远超所有的基金并不现实，但是每年能有几个点的优势，长期下来收益将惊人。

在风险控制指标方面，金牛偏股20最近1年、3年、5年的业绩年化波动率均保持在20%以内，最近7年年化波动率为22.19%，显著低于同期市场波动水平；各期月度最大回撤相比同期主流指数普遍低3到5个百分点；最近一年、三年、五年夏普比率均高于同期中证股票、中证混合基金指数。

据悉，中证金牛即将与相关机构合作发行跟踪该指数的理财产品。专家表示，这种精选型的FOF有望为养老金等追求低风险、合理收益的资金提供合适的投资标的。