资本市场发展场外市场贴身服务经济

□本报记者 蔡宗琦

国研中心的方案中多处涉及资本市场，包括“重点发展面向中小企业和创新型企业的创业板、新三板、场外市场等多层次资本市场体系，大幅度提高债券在融资结构中的比重，实现场内外市场、银行间及交易所市场的互联互通，建立统一的债券监管体系。深化发行制度市场化改革，重点从发行环节审核转向信息披露”，以及“建立国内与国际市场联通，具有重要定价影响力，以中国原油为标准产品的石油现货和期货交易市场”。

市场人士表示，目前创业板、新三板等市场对中小微企业、创新型企业的支持正在体现，重点发展情理之中，该方案在新三板之外再提出发展场外市场，意味着除新三板外，四板也即地方股权交易市场等场外市场形式也将被重点发展，资本市场的层次将更为丰富，实现对实体经济的“贴身服务”，这同时意味着资本市场的重要性和话语权上升。

债券市场方面，各市场间互联互通、建立统一监管体系早已是市场各方的期望，但一直以来债市互联互通难以破题，统一监管的议题也难以破题，亟待顶层设计。

至于市场关注的发行制度改革，市场化方向早已明确，证监会主席肖钢亦撰文指出未来证监会的监管重心将转向事中及事后监管，新股发行也概莫例外。有投行人士解读认为，新股发行应从现有的审核制逐步转向注册制，持续信息披露的真实完整才是未来监管的重心。

经济学家华生就建言“二次股改”，核心是发行审批制度的整体变革，实质是实现从审核制向统一规范的披露制转变，“要解决的是中国股市与国际规范市场精神实质接轨”。

至于建设“以中国原油为标准产品的石油现货和期货交易市场”，毋庸置疑指向正在酝酿中的原油期货。日前证监会同意上海期货交易所在上海自贸区内筹建上海国际能源交易中心股份有限公司，具体承担推进国际原油期货平台筹建工作。