创业板难逃一劫光伏股是处女地

□本报记者 黄莹颖

获利盘出逃

中国证券报：对于IPO重启有哪些预期?

曹素生：首先要明确一个命题：IPO不会在三中全会之前重启。从惯例来看，在每次重大会议之前，管理层不会对证券市场做大的动作，尤其是IPO重启这类大事件。我们预期三中全会会有一些针对资本市场的政策出台，IPO有可能在会议之后重启。IPO重启对创业板的打击比较大，因为相对于目前高估甚至出现估值泡沫的创业板来说，由于这次IPO暂停时间较长，相信新上的公司质地较好，大家对新股期待较多。此轮“改革预期”行情暂时不会结束。

黄道林：我们对IPO重启主要抱有两项预期：一是重启时机一定会在牛市，二是此番针对IPO的改革一定会动真家伙，确确实实为二级市场投资者提供优质投资品种，而不是为利益集团圈钱。如果上述两个预期得以实现，那么IPO重启给市场带来的一定是正能量。

中国证券报：本周创业板调整幅度较大，是哪些因素促成的?

曹素生：从目前创业板指的走势来看，解禁压力较大，可以解禁的股票市值超过流通市值的50%。此外，创业板从年初到现在的炒作，从价值回归到高估，现在有很多股票出现泡沫。从创业板股票的价格来说，需要每年6%至7%的业绩增速才能维持目前价格。创业板指应该是阶段性顶部。

黄道林：创业板指调整幅度大的原因包括两个方面，一是涨幅过大，出现获利回吐，二是三季报业绩遭遇考验。创业板指从585点上涨到1423点，涨幅近150%，特别是9月出现了15%的单月较大涨幅，获利盘的出局对指数构成压力是不可避免的。另外，在三季报窗口期，创业板市盈率高企增加了市场对创业板泡沫的担忧。

外围因素影响不大

中国证券报：近期外围市场出现较多负面因素，这会给A股市场带来哪些影响?

曹素生：美国政府重新开门的消息对A股而言是相对利好，但是作用有限，因为美国政府债券上限的博弈是两个政党之间在掰手腕，这个事情的解决对美国市场的影响比较大。与其关心美国的债券上限，还不如关心美联储的政策，因为美联储的政策对于美国经济乃至世界经济的影响都比较大。欧美、日本经济如果复苏的话，我国的贸易发展会更好。

黄道林：外围负面因素对A股的影响不大，或者说是结构性的，对一些相关行业的影响会相对显著，主要是A股的投资逻辑和外围有着很大不同，特别是今年行情具有突出的中国特色，中国的政策背景对A股的影响远大于其它因素。

美国债务危机虽然得到暂时解决，但只是治标不治本，这颗炸弹如果真的爆炸，A股如何表现现在很难预料。希望中国经济能通过自身调节，尽可能地避免遭遇外围冲击。

光伏行业值得关注

中国证券报：如何看待四季度市场的趋势?

曹素生：从目前来看，仍是结构性市场。目前是经济转换时期，要通过改革进行经济结构调整。股市作为经济的“晴雨表”，会随着改革的推进有所表现，投资者应通过对政策的把握，对相关板块的分析进行挖掘。

今年以来整个市场的走势都是存量资金在运作，属结构性行情。大家对10月行情比较看好，主要是因为经济数据、经济形势并不如想象得那么糟糕。但10月行情同样存在不确定性因素，三中全会以后大家对新股发行的预期在逐渐增强，创业板指出现调整，且压力较大。此外，现阶段行情都是从改革政策寻找投资机会，这样的行情持续性较短。上述原因构成投资者对市场的信心不足。

目前市场缺乏持续的赚钱效应，选股、操作的难度越来越大，大盘走势难再出现像前面那样的大起大落，但板块行情会越来越明显。

黄道林：从趋势上看，四季度很可能是前低后高的走势，主要原因是创业板指的调整可能要持续一两个月，而三中全会在11月召开。在这个时间段，市场会对之前三中全会的预期有一个再认识的过程。

中国证券报：目前哪些板块具有投资价值，逻辑是什么?

曹素生：创业板的投资机会包括，一是重组股，二是行业成长性较好、回调幅度较深，但资金介入也较深的股票，特别是成长性比较好、发展前景不错的企业，其中可能会走出类似中青宝的股票。对政策、相关板块进行分析、挖掘，比如前一段时间的自贸概念、环保概念等，目前太阳能、新能源里面还是有很多股票值得挖掘。

黄道林：目前来看，市场还没有充分挖掘、股价还处于历史底部的新兴产业应当是光伏行业，该行业出现拐点已慢慢成为事实，一些敏感的机构投资者开始关注到这个行业拐点。基本面上主要是光伏业前期的欧美双反得到圆满解决，消除了不确定因素，而政策扶持力度很大，行业成长性值得期待。