好未来业绩超预期华尔街机构看好在线教育

□本报记者 张枕河

美国上市的中国教育企业好未来(原名：学而思，纽交所交易代码：XRS)22日发布的最新业绩表现好于预期，包括高盛、摩根士丹利在内的多家华尔街大行上调该公司股价预期，并认为好未来投资在线教育平台有助于提升未来市场竞争力。业内人士认为，国内教育机构为学生提供更多在线教育是大趋势，学生可以选择更自主化、个性化的教育服务。受此推动，22日在美国上市的中概股教育板块普涨，好未来上涨10.36%至17.57美元，学大教育上涨7.85%至4.81美元，新东方上涨1.72%至26.63美元。

好未来净利大幅增长

好未来22日公布的财报显示，在截至8月31日为止的上一财季，公司净营收同比增长35.1%至9200万美元，净利润同比增长45.4%至2330万美元；每股美国存托凭证收益同比增长36%至0.31美元，环比大增151%，上述指标均高于市场预期。此外好未来预计当前财季净营收将达到6950万美元到7100万美元，其中值与去年同期相比增长44%，也高于市场预期。

高盛在最新报告中将好未来股票评级维持在“买入”不变，并将股票目标价从17.50美元上调至19美元。高盛指出作为中国知名的教育企业，好未来最新业绩好于预期，在新城市推动业务的速度也有所增长。高盛报告称，好未来上财季营收超出预期的主要推动力来自于设施扩张及价格上调措施，利润超出预期的主要推动力来自于强化的业务组合和成本控制措施。好未来来自于除北京和上海以外的较小型城市的营收增长速度加快，在上一财季中的同比增速达到了121%。

   摩根士丹利23日发布报告，维持好未来股票“增持”评级，目标股价从14.3美元上调至17.6美元。摩根士丹利指出，投资新业务，如在线教育平台、在线课程和学前教育等，将在短期内带来成本增加，但同时投资对利润率的影响是可控的，将有助于提升好未来的市场竞争力。

在线教育成行业趋势

高盛在报告中强调，除自身财务实力外，看多好未来的重要原因是，该公司认识到在线教育已经成为一种新兴的发展趋势，并正在部署基于网络和移动设备的产品来抓住这种长期发展机会。到目前为止，好未来的在线辅导平台仍旧是一种补充性的渠道，但未来将会推出更多产品。学生将可更多地通过移动设备来获取精选的课程内容。其网站预计将成为一个更加重要的平台，能帮助学生在彼此之间从事学习活动。目前，好未来管理层正在对相关市场机会进行评估。

好未来CFO约瑟夫·考夫曼表示，在线课程方面，公司主要关注如何提高与学生的互动，从开发应用到改善内容，并且在不同城市为不同课程的设置提供不同的定价。“总体而言，公司对增加在线用户比较有耐心，因为目前只是在打基础，为未来分阶段的发展做准备。在线辅导可以帮助公司在不同平台上提供更为优质而有效的用户服务方面做的更多。”

不过也有业内人士警告，在线教育领域可能也存在一定的风险，比如成本膨胀，监管政策的变动等。