星巴克股价逆市创新高 受益中国区高利润率

研究员表示，价格风波对星巴克的影响可能并不大，其他企业更应该向星巴克学习，以差异化赢得发展和利润

■本报见习记者 刘 琪 

近日，有媒体报道称，一款在伦敦售价3.81美元的星巴克咖啡到了北京价格变成了4.81美元，价格提升了26%。而北京的人均可支配收入远远低于纽约、伦敦这些城市。报道中还以星巴克2013财年第二季度报告佐证其在中国的高利润率，由此指责星巴克涉嫌产品暴利、价格歧视等行为。

虽然对国内相对较高的定价使得星巴克备受争议，但却丝毫没有影响到华尔街。周一星巴克公司股价逆势上涨0.19%至79.46美元，创历史新高。有分析人士表示，从星巴克股价走势上可以看出，华尔街依然看好该公司股票，并没理会国内媒体对星巴克的指责。

股价上涨创历史新高

资料显示，星巴克于1971年在美国成立，1999年1月进入中国大陆。目前，全球范围内有近12000间分店遍布北美、南美洲、欧洲、中东及太平洋区。其中，记者根据星巴克中国官网显示的门店列表统计，国内共有975家分店。

近年来，星巴克以其独特的魅力迅速席卷中国的年轻一代，成为用来标榜小资情调的品牌之一。中投顾问食品行业研究员梁铭宣在接受《证券日报》记者采访时表示，星巴克不仅仅销售咖啡，更注重消费环境的建设和提高消费者的感受，这一点形成了星巴克的特色，也成为了星巴克定价和吸引消费者的“资本”。 

据星巴克7月26日公布的第三季度财报显示，星巴克第三季度净利润为4.178亿美元，比去年同期的3.331亿美元增长25%。星巴克创始人兼CEO霍华德·舒尔茨对此表示，这是星巴克第三季度净利润有史以来的最高值。

在截至6月30日的这一季度，星巴克营业收益额蹿升25%，达6.15亿美元，每股收益为55美分，较去年同期有所提升。报告还显示，星巴克第三季度中国及亚太其他地区同店销售增长9%，美洲地区同店销售也增长9%，中东和非洲地区同店销售则增长2%。

虽然近日国内星巴克因其定价陷入“暴利风波”，但对大洋彼岸的华尔街却丝毫没有影响。据悉，10月21日道指下跌0.05%，星巴克股票低开高走，早盘一度上涨0.75%至79.91美元，随后震荡下行，收盘时上涨0.19%至79.46美元，创下历史新高。

被替代的可能性较小

作为星巴克高利润率佐证的就是星巴克于4月26日发布的第二季度报告。根据财报显示，第二季度净利润为3.904亿美元，星巴克中国/亚太地区营业利润率为32%，而美洲区营业利润率为21.1%，欧洲、中东及非洲（EMEA）营业利润率仅为1.9%。

对此，星巴克发布回应表示，财务报表显示不同地区利润率的巨大差异，主要是中国及亚太地区加盟店占比比北美地区多很多的原因，因为加盟店都是直接将利润体现在报表中，而直营店的财务报告是要体现各项成本以及最终的利润。

对于星巴克股价的逆市上涨，梁铭宣对记者表示，虽然负面事件易对上市公司的股价产生不良影响，但是公司股价更依赖于公司的发展前景。星巴克以往在资本市场的表现良好，较好地佐证了星巴克的投资价值较高。当前星巴克已经成为全球第一咖啡连锁店，并且在中国市场发展迅速，虽然遭遇定价质疑，但是凭借产品品质和对国内消费者的较大吸引力，未来被替代的可能性较小。

在梁铭宣看来，任何一个企业追逐利润都是正常的，尤其是上市公司，因为利润直接关乎公司的股价，进而影响市值和投资者的收益，但企业需要通过合法的手段、自身的竞争实力来获得。同时，他表示价格风波对星巴克的影响可能并不大，其他企业更应该向星巴克学习，以差异化赢得发展和利润。