分歧中滋生些许压力

⊙金百临咨询 秦洪

上周A股市场出现了震荡中重心下移的走势。但是，由于上周五的企稳，尤其是计算机板块的活跃，又让市场重新聚集了对短线A股的投资底气。据此，周末舆论仍然对本周的A股市场寄予厚望。

政策预期渐有分歧

的确，短线A股难有大跌的空间。尤其是上周五公布的前三季度的经济运行情况数据较为乐观，说明我国经济复苏的势头较为强劲。与此同时，铁路运输量、全社会用电量的数据也较为乐观，这进一步佐证了我国经济仍在复苏的轨道中快速前行。既如此，银行股、地产股、煤炭股、工程机械股、水泥股等牵引经济复苏的相关个股的股价就缺乏下跌的催化剂。而此类个股又是A股的权重股、题材股。所以，就此点来说，A股的确没有理由出现持续调整的走势。

但是，今年以来A股市场的投资主线出现了一定的回落压力，比如说文化传媒股、自贸区概念股、土改概念股在近期屡屡出现盘中跳水且大手笔抛盘渐趋增多，这就说明了已经有长线资金撤离A股的态势，从而意味着市场的筹码开始松动，浮筹增多，二级市场的压力的确有所增强。

与此同时，政策的预期也开始出现了细微的变化。比如说土地流转的政策预期，就出现了不同的报道，出现了不同的解读，这说明上周土改概念股的回落是有着一定的逻辑推理的，毕竟政策预期的分歧往往会引发主流资金策略变化，从而不利于短线A股的强势。更何况，上周五A股虽然企稳，但成交量迅速萎缩，就说明存量资金对于短线走势开始担心，不敢大手笔追涨，这也不利于短线A股形成新的强劲买盘。

短线企稳或难改中期调整走势

当然，诚如前述，短线A股也缺乏强有力的下跌空间，而且，外围市场也相对活跃，尤其是上周五，纳斯达克指数再创近年来的新高，说明全球的科技浪潮的确风起云涌，这也有利于A股科技股强势行情的延续。所以，本周一的A股走势尚不至于过分悲观。

但是，毕竟政策面的分歧有所加大，说明了短线多头阵营开始分化。尤其是改革红利受益品种的估值基础发生了松动，比如说辉隆股份、海南橡胶等土改概念股近期的走势就不宜乐观，甚至不排除此类个股反复震荡走低的可能性。与此同时，自贸区概念股的分歧也开始加大，因此，政策力度略低于原先的市场预期，这的确不利于中线走势的演绎，这其实也是上周五A股市场成交量渐趋萎缩的诱因。因此，可以预期的是，经过本周一的走势企稳之后，A股市场的演绎趋势仍不宜过分乐观。

其中，创业板指的压力最为沉重，主要是因为文化传媒股等强势股的估值泡沫的确严重起来，毕竟此类个股的总市值达到了数百亿元，但是他们的主营业务收入却只有数十亿元，甚至只有几亿元，庞大的市销率说明此类个股已经透支了未来的成长预期。因此，此类个股在未来仍需要不断挤泡沫，股价压力增强。因此，1400点区域的确有望成为创业板指未来的压力区域。只是，上证指数由于银行股、地产股、券商股、水泥股、工程机械股的相对企稳走势而缺乏大的下跌空间。也就是说，就如同今年以来的创业板持续大涨，但上证指数持续横盘震荡的格局一样，在接下来的走势里，格局可能会呈现出相反的方向，即上证指数相对强硬，但创业板指面临着一定的调整压力。

适当关注产业发展前景乐观品种

据此，投资者的操作需要跟随市场的格局变化而有所变化。在操作中，适量减持文化传媒股等今年以来的主线品种，而适量配置一些受益于经济复苏的品种。

尤其是产业发展前景乐观且估值并不是太高估的品种，比如说民营医院概念股、汽车后服务概念股、光伏产业股、第三服务业等品种。相对应的是复星医药、独一味、庞大集团、亚夏汽车、特变电工、海特高新、世联地产等品种。(执业证书：A1210612020001)