四季度GDP增速或回落至7.6%专家称金融改革利好效应会更多地在明年显现

□本报记者 丁冰

国家统计局18日公布的数据显示，2013年三季度GDP同比增长7.8%，同比增速较今年二季度反弹0.3个百分点。分析人士指出，内需扩张力度加大是推动GDP回升的动力，投资加快是主要原因。

对于四季度经济走势，市场人士分析认为，当前经济受投资拉动格局并未改变。四季度基建投资或将提速，而房地产投资受政策和信贷影响，反弹能否延续尚不确定，预计投资增速总体趋稳，这将有助于保持GDP环比增速平稳。考虑到去年GDP的高基数效应，预计四季度GDP增速为7.6%。

投资拉动作用增强

投资拉动是三季度经济走势好转的动力。数据显示，前三季度最终消费支出对GDP增长的贡献率是45.9%，拉动GDP增长3.5个百分点；资本形成总额的贡献率是55.8%，拉动GDP增长4.3个百分点。货物和服务净出口对GDP的增长贡献率是-1.7%，拉低GDP为-0.1个百分点。由此可见，三季度GDP增速回升主要来自内需拉动，其中投资作用更大。

中金公司估计，三季度当季消费、投资和净出口对GDP的拉动分别为3.7、4.7和-0.5个百分点，其中投资的拉动作用是过去三年同期中最强的。具体到投资领域，国家统计局公布数据显示，1-9月全国固定资产投资(不含农户)累计同比名义增长20.2%，较1-8月微幅下降0.1个百分点，环比增长1.28%，较8月份下降0.4个百分点。

从三大类投资来看，1-9月基建投资累计同比增长23.3%，较1-8月回落0.9个百分点；房地产开发投资累计同比增长19.7%，较1-8月提升了0.4个百分点；制造业投资累计同比增长18.5%，较1-8月回升0.6个百分点。由此可见，基建投资当月回落明显，而房地产投资在9月的反弹则抵消了基建投资回落的影响。制造业投资在8月显著回升的基础上保持平稳，显示了制造业投资增速已在二季度见底。

四季度基建投资或加速

对于下一阶段基建投资走势，国家信息中心首席经济师范剑平认为，基建投资预计在地方债务审计后会加速，将逐步赶上“十二五”基建投资计划落实进度。

交通银行高级宏观分析师唐建伟预计，受政策支持以及推进城镇化建设的需要，四季度基础设施投资方面可能会保持较高增速。国内固定资产投资增速仍将保持较快增长，预计2013年下半年固定资产投资增速将由上半年的20.1%回升至20.4%左右。大成基金投研人士判断，基建投资将是四季度主要拉动力。

对于房地产投资增速反弹是否延续，分析人士观点出现分歧。工银瑞信研究认为，本轮房地产的景气周期起源于2012年年初，表现为地产销售面积开始趋势上升，但这一上升趋势截止于今年一季度末。历史数据研究显示，地产投资平均增速与销售增速呈正相关关系，因此未来房地产投资增长中枢面临回落趋势。

光大证券首席宏观分析师徐高表示，从地产新开工和土地购置数据来看，在大幅度的月度数据波动背后，地产开发商的投资意愿还在趋势性向上。范剑平认为，当前房地产调控政策的真空状态有助于房地产平稳增长。

对于制造业投资，市场人士预计制造业投资增速启稳回升的趋势在四季度仍将持续。不过，考虑到工业领域PPI依然存在负增长的压力，预计工业品价格低迷及产能过剩等因素仍将继续抑制企业增加库存的意愿，企业存货投资增速的放缓将影响投资整体增速。

对于四季度的GDP走势，多家研究机构认为，四季度经济环比增速将保持平稳。在去年四季度高基数的作用下，预计GDP同比增速小幅回落至7.6%左右。

范剑平进一步表示，未来随着各项改革的推进，如金融改革领域，资产证券化使金融存量盘活，优先股补充银行资本金后银行得到新的扩张能力，今年开始的金融改革利好更多将在明年显现效果。明年四个季度GDP增长预计分别为7.4%，7.5%，7.7%和7.9%。