国企改革引发机构共鸣 A股暴跌中虚惊一场

上周四的那次瞬间暴跌，曾经激起A股市场内惊鸿一片。但随着周五的反弹一起似乎归于平静，周末的机构观点显示，机构对于市场走势和新出现的诸如国企改革这类的热点“颇有好感”，此轮行情的投资群体的感情基础应该仍在持续。

⊙本报记者 周宏

关注国企改革机会

周末的机构在经历了一场虚惊后，似乎更加淡定一点。光大保德信基金就表示，会整体关注国资改革的机会。

“市场确实面临一些不确定因素，而较好地应对方法就是在不确定中寻找确定性。我们认为国有企业改革值得关注。”他们在相关评述中表示。

光大保德信基金认为，国企改革作为投资主题有两个切入点：首先是国有企业本身。那些拥有较好资产、但是激励机制不到位，从而效率有待提高的国有企业，可能成为改革的首选对象。而一些处于竞争性领域，但符合产业转型导向、有一定国际化经验的集团，预期也将成为国有资本运营平台。

除此以外，国企改革的另一个切入点是垄断领域的开放。例如在检测领域、石油勘探领域、电信运营领域等，一旦向民营资本开放，相关的上市公司被基金认为将有巨大的成长空间，因而值得关注。

资金面由紧入松

除此以外，短期内A股市场资金面由紧入松，也被认为是值得关注的两点。

富国基金认为，上周二，资本市场受到准备金存缴影响和节后集中到期的因素，资金明显偏紧。在央行进行了650亿元7天逆回购操作，中标利率持平于3.9%也没能稀释市场的巨缺局面。回购利率7天和14天上行16Bp和2BP。交易所质押式回购利率尾盘大幅拉升。这种较紧的资金态势，到上周五终于有所缓解。前一天早间，央行开展了480亿14天逆回购，中标利率为4.10%，加上当天有国庆节前的800亿逆回购到期，终于一定程度上维持了资金平衡。

除此以外，9月中采PMI指数继续上升至51.1，但低于往年的季节性规律，虽然不能据此判定股指的趋势性向上或向下，但股指同期报以温和震荡向上的走势则很能说明市场的较强态势。未来富国基金总体认为后期市场处于震荡阶段，土改、金改、自贸区概念等热点炒作仍有望继续。

围绕转型主线投资

天治基金等机构则更明确地提出了，会继续围绕改革、转型主线寻找投资机会。

他们认为A股市场在8、9月围绕十八届三中全会前后将推出的改革主题进行炒作，节后延续了这一风格。上海自贸区、土地改革、上海国企改革(包括上海零售股、土地概念股等)、环保(大气治污)、二胎等都得到市场青睐。这些股票价格的飙升再次印证了一个观点：资本市场从来不缺乏资金，缺乏的是催化剂(政策或经济表现)和财富效应。只要有催化剂和财富效应，社会各个角落的资金就会源源不断地涌向股市。

从催化剂看，11月十八届三中全会召开之前，各种政策预期还会继续发酵，一些改革方案例如上海国资国企改革试点方案、沿边地区开放开发规划等正在制定，将陆续发布，这些都会被市场解读为炒作理由。从市场环境看，目前的宏观经济、流动性、政策预期等都非常适合主题炒作。从市场情绪看，目前市场交易活跃，热点集中，预期将会持续一段时间。因此总体判断仍会继续围绕改革、转型主线寻找投资机会。