■交易员札记资金面略改善债券收益窄幅波动

□中国邮政储蓄银行 王雄威

周四(10日)，在央行14天480亿元逆回购操作以及前期成交量较大的双重因素影响下，市场资金面出现改善，一扫前两天资金紧缺的态势。但市场资金利率易上难下仍处高位，债券收益率呈窄幅波动。

利率债方面，新发5、7年江苏省地方政府债中标利率分别为3.88%、4.00%，中标利率基本等同于同期限国债上日估值，两期债认购倍数相同。新发2、5年农发债中标利率分别为4.68%、4.80%符合市场预期。二级市场受资金面宽松及新发债的影响，市场交投较为冷清，成交主要集中在中短端，债券利率高位钝化现象显著。短端收益率波动幅度较小，7年国债受国债预发行及国债期货影响，收益率窄幅上行1BP至4.01%，10年国债收益率依旧维持在4.03%附近。

信用债成交相对清淡，收益率整体微幅盘整，短融成交主要集中在半年内AAA和AA+品种，中票主要集中在3年附近的AAA券种，收益率略有上行。

受宏观经济数据较好、通货膨胀温和上升、鸽派代表耶伦提名美联储主席、债券供给力度较大等多重市场利空因素的影响，债券利率近期内出现大幅回调的可能性恐难出现。建议利用短期波动的机会逐渐减仓，或根据市场短期波动，快进快出赚取收益。