金改概念股有望持续发酵 关注两条主线

□本报实习记者 徐伟平

9月以来，主题投资逞威市场，从上海自贸区概念到土地流转改革概念，再到新疆概念，市场热点看似凌乱，其实一直都在围绕着改革红利主线展开。在此背景下，金融改革概念股亦悄然启动。7月以来，金融改革指数累计上涨31.96%，连续三个月大涨，成为主题投资中的亮点。分析人士指出，未来金改概念股有望凭借基本面和政策面的双支撑延续升势。投资者可以重点关注民营金融机构和多层次资本市场这两条投资主线。

金改预期升温

进入下半年，以“促改革”为要点的主题投资大行其道，上海自贸区、土地流转、新疆经济振兴等概念呈现交替上涨格局，由于炒作频率过快，个别概念尚未充分发酵。7月以来，金融改革概念指数分别上涨8.90%、9.76%和10.40%，涨幅持续扩大，在月K线上收出三连阳。市场人士指出，可能已有活跃资金提前布局金改概念股。

近日，政策面再次释放出金融改革全面提速的信号。据媒体报道，9月16日，湖北省武汉市金融改革创新方案上报国务院；17日，浙江省义乌市国际贸易综合改革试点金融专项方案对外公布。近期，上海自贸区也将启动。市场对金融改革的政策预期不断升温，金改概念股成为资金追捧对象。昨日，金融改革概念指数上涨1.97%，相关成分股亦迎来普涨，金改龙头股苏宁云商强势涨停。分析人士指出，由于地域差异的存在，金融改革将从试点区域入手，探索总结经验，然后才能推向全国。随着十八届三中全会召开日期临近，以“改革红利”为重点的投资主线成为市场关注焦点，金融改革概念将是重要看点之一，后市金改概念股有望持续发酵。

申银万国证券指出，在经济转型的大背景下，现有的金融制度、服务已无法满足经济结构调整和企业升级的需求，金融改革势在必行。扩大信贷资产证券化试点、国债期货上市交易、新三板扩容在即，金融改革正一步步走向深水区。深化金融体制改革、建立现代金融体系已成为市场共识，金改预期有望持续升温。

关注两条主线

目前，围绕“改革红利”这一主线的题材炒作已经被市场认可，在主题投资的热潮中，金改概念有望凭借基本面和政策面的双支撑，成为主题投资的新亮点。分析人士指出，从金融改革的目标来看，金融改革红利的释放可能集中在两条主线：加快发展民营金融机构和发展多层次资本市场。

方向一，加快民营金融机构发展有助于打破银行垄断，改善服务，提高资源配置效率，通过为小微企业提供金融服务，帮助中小企业实现转型升级。在这条主线上，参与民营银行、小额贷款公司、典当租赁等民营金融机构的上市公司有望分享经济转型的大蛋糕。

方向二，作为多层次资本市场的重要组成部分，新三板转让系统试点扩容方案即将出台，创投企业将获得更多退出渠道。在这条主线上，券商和高新区有望分一杯羹。同时，优先股、资产证券化等工具的推出，为市场发行、交易制度创新提供了空间，也在一定程度上提升了银行板块估值。

从中报业绩来看，39只金融改革概念成分股中，22只个股净利润同比增加，中报预喜占比为56%。其中，苏宁云商的净利润同比增长超过300%，通程控股净利润同比增长242.87%。考虑到金融改革概念股的整体市盈率只有27.7倍，而之前受到资金热捧的上海自贸区概念股整体市盈率为37.04倍，新疆区域振兴概念股为40.81倍，土地流转概念股整体估值超过60倍，显然金融改革概念股估值相对较低，为资金入驻提供较高安全边际。