“苹果派”遭抛弃 “软实力”渐突出

9月以来TMT行业分化明显，硬件股走弱，软件股更强。以生产硬件设备为主业的上市公司，股价多数出现了大幅调整，尤其是苹果产业链相关企业。由于苹果新手机定价与创新均不及市场预期，A股中靠苹果订单支撑业绩的公司也遭到抛弃。而互联网、传媒等“软实力”突出的上市公司维持了强势的股价表现。有投资人士表示，TMT行业目前已经进入了结构分化的阶段，周期性较强的电子元器件、通信设备等行业股票已经基本清仓，而互联网金融、智慧城市等领域的龙头企业仍有望延续较好的股价表现。

9月初，微软收购诺基亚无疑是TMT行业的重磅新闻。诺基亚作为曾经全球最大的手机厂商，难逃被收购的命运，引发了业内人士对TMT硬件类企业发展的疑虑。“硬件股就是有天花板，股价炒到一定位置就上不去了。硬件生产企业本身的盈利模式是重资产扩张，订单是客户给的，随时可能被抛弃，盈利不具有能见度。现在智能手机、平板行业都已经过了最兴奋的时期，剩下的就是更新和降价。硬件公司都有周期性，目前又没什么'杀手级’的公司，大家都只能充当一个时代的英雄。”深圳某基金公司投资总监说。

而对于注重“软实力”的TMT企业，上述投资总监表示，比如市场热捧的互联网金融股票，机构争议都非常大，认同的人对公司的前景充满信心，不认同的人则不愿参与。未来这类行业很可能是平台型公司独大的格局，拥有平台和客户的上市公司能够实现“通吃”。而具备这种实力的阿里巴巴没有上市，亚马逊、腾讯、Google均不在A股上市，所以目前A股还没能找到这类确定性较强的品种。

在这种“软硬分化”的格局下，传媒行业是近期TMT行业表现最强的品种。不过，也有基金经理认为，传媒目前业绩和估值不匹配。传媒公司是充满变革的行业，是依靠人才的行业，不具备标准化生产的能力。无论是影视还是手游，即使有好的产品推出，也不能保证下一部产品的质量。目前，多数传媒股依靠外延式扩张维持着高估值。