宏观数据印证复苏态势 A股或现结构性突破

新华社记者潘清

上海(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--国家统计局9日公布的CPI符合预期、PPI降幅收窄，印证宏观经济复苏态势。加上优先股制度有望在银行率先试点消息鼓舞，A股放量大涨。而在基本面、政策面趋好的背景下，后市A股有望显现“结构性突破”。

宏观数据印证复苏态势

国家统计局9日公布的数据显示，8月居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.6%，较前月稍有回落。

CPI温和回落表明近期通胀无忧。而在一些研究机构看来，这也为新一轮经济增长政策提供了更大的回旋余地。

在CPI符合预期的同时，8月工业生产者价格指数(PPI)同比下降1.6%，环比则出现了0.1%的升幅。

华鑫证券投资总监仇彦英表示，PPI连续第三个月降幅收窄，表明中央政府近期采取的一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生举措正在实体经济领域逐步显现成效。这也为国民经济企稳回升提供了支持。

事实上，经济复苏格局的确立还获得了更多证据的印证。月初发布的8月中国制造业采购经理指数(PMI)较上月上升0.7个百分点，创下年内新高。而先于CPI公布的外贸数据也显示，扣除汇率因素后，8月份中国进出口总值增速达到7.1%。

交通银行金融研究中心的观点认为，除了北半球发达经济体消费和生产经营活动延续趋于活跃态势外，国内公布的一揽子“促出口、稳增长”贸易促进政策，也带动了8月出口同比小幅增高。

宏观经济数据显现趋暖态势，为弱势A股提供了较为有利的运行环境。进入9月以来，A股基本上呈现单边上行态势。9日当天，上证综指出现3.39%的强劲涨幅，成功收复2200点整数位。与此同时，两市成交大幅攀升至逾3100亿元，显示在宏观经济逐渐见底的背景下，市场做多意愿强烈。

优先股试点预期促银行股集体发力

值得注意的是，除了良好的经济数据之外，因市值庞大而一向表现不温不火的银行股9日集体大涨，成为推动当日A股放量攀升的主要驱动力。

农业银行、浦发银行、交通银行、兴业银行、平安银行涨停，排名A股总市值第二位的工商银行，也录得4%以上的涨幅。

究其原因，一则与优先股相关的消息导致了银行股的集体发力。有媒体报道称，部分银行将下一步解决核心资本压力的方向锁定于优先股。浦发银行、农业银行可能率先试点。

中金公司发布的一份研究报告也表示，优先股相关规定在中共十八届三中全会前后出台的概率较大，实际发行最快于明年上半年启动。

中金公司分析认为，优先股可实质降低银行核心一级充足率要求，大幅减轻银行普通股股权融资压力。在宏观数据短期向好、改革预期增强，机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下，中金公司建议短期看多银行股，尤其是高弹性的股份制银行。

事实上，自今年5月证监会透露正按照有关要求积极开展优先股研究工作以来，优先股制度的进程就一直受到市场各方的密切关注。近期，证监会在答复全国人大代表的建议时表示，建立优先股制度具有重要现实意义，开展试点“基本条件已经具备”。

在仇彦英看来，优先股类似于永续债券，可以通过提供长期稳定股息收入，为战略资金进入A股市场解后顾之忧。

财经评论员郭施亮也表示，推出优先股不仅能够缓解上市公司资金压力，还能够减轻对二级市场的冲击，对当前低迷的证券市场会产生很好的提振效果。

A股后市或现“结构性突破”

进入2013年以来，在GDP增速持续走低等因素的打压下，A股延续弱势震荡格局，6月更遭遇罕见“钱荒”冲击而出现重挫。

进入下半年以来，A股表现有所改善，截至9月6日已连续七周周线收阳。对此好买基金研究中心认为，宏观经济数据的改善正在对投资者情绪产生积极的影响，大盘指数企稳态势愈发明显。虽然临近季末资金面趋紧的风险值得关注，市场仍可能会维持震荡向上的走势。

9日上证综指一举突破2200点整数位，意味着经历长期低迷之后，弱势A股正酝酿向上突破。不过，在“齐涨共跌”时代悄然逝去的背景下，这种突破或仍呈现“结构性”的特征。

作为今年以来结构性行情的主角，创业板指数年内累计涨幅已逾七成，大幅超越全球主流指数。蕴藏在经济转型中的“成长性机会”，吸引了众多投资机构的目光。截至二季度末，偏股型基金在创业板的配置比例首度超过10%，跃升至12.1%。

尽管难免“泡沫”的质疑，创业板指数仍被认为具备估值优势，并可能在未来延续强势。

半年报显示，355家创业板公司上半年营业收入同比增长超过两成，代表创业板市场精华的创业板指数成份股营收增长更高达25.93%，远高于代表传统蓝筹的上证180指数成份股。富国基金指数投资首席分析师章椹元表示，基于高成长性，目前创业板指数估值仅为前期的三分之二左右。

除了受益于战略性新兴产业发展的创业板之外，A股更多的热点或来自改革的推进。近期“自贸区概念”和“土地流转概念”的轮番走强，已经开始传递出这样的信号。