■记者手记世界原本多姿

□本报记者 江沂

做这篇人物专访的缘由，是我听说业内有四大基金子公司，平安大华的平安汇通就是其中之一。作为一家成立不到三年的基金公司，到底用什么样的方法把子公司业务迅速做大，是我拜访李克难之前的最大疑问，而在两个多小时的采访过后，我找到了答案。

令我感触最深的是，李克难毫不讳言过去两年在公募营销方面的艰难。他说“找不到突围之路”。而谈及目前的专户销售，因为大多面对特定客户，他认为更加“有的放矢”。对于以后专户对非特定客户的拓展，他持非常谨慎的态度，主要原因是，怕把不合适的产品卖给投资者，变成“强推”。这样的思路，与以往的公募基金完全不一样。

这一年来，我们看到平安大华在另外一条道路上快速行进，而这样的模式，在过往几年中，没有公募基金这么做过。对于平安大华这样的模式，业内有着不同的看法。有基金子公司高管认为，这样的模式需要“拼爹”，君不见，目前快速发展起来的几大基金子公司，招商、民生加银、平安大华均为银行系、保险系基金，大股东承接了来自大股东或是集团内部兄弟单位的通道业务，规模增长自然很快，对于非银行系基金，这样的模式难以复制。

而也有公募基金高管认为，这样的模式较公募基金用大量费用来砸渠道，的确更省心省力。但如果牛市来了呢?“现在一些新获批的基金，不做公募业务，一心一意做专户，等到牛市来了，那些产品线不够丰富的基金公司，恐怕只能'望牛兴叹’，后悔莫及。”这位高管预言。

的确，目前想要在基金子公司上弯道超越的基金越来越多，特别是一些获批不到两年的基金公司，拿到了公募牌照，但所做的业务可能跟公募关系不大，而他们的专户业务却在市场中闻名遐迩，“类信托化”成了他们的实际定位。这里面股东给予的盈利压力大，也是很重要的原因。在“三年须盈利”的紧箍咒下，在公募之外另辟蹊径，成了子公司不约而同的选择。但“类信托”的模式同样有风险，由于业务高度依赖某些核心成员，一旦成员发生变动，公司业务可能难以继续开展。另一方面，因盈利能力好而快速推进的业务，如房地产信托，一旦风控水平不高，把控不严，很有可能出现偿付能力不足的问题。以往信托公司资本实力雄厚，有刚性兑付的能力，但新成立的基金公司有没有能力应对这样的危机，仍要打一个问号。

但无论如何，中国基金业已是一个十几岁的少年，越来越多的自由，会赋予基金公司更多的个性。世界本来多姿，对于这些个性化的尝试，现在下定论还太早，我们能做的是继续关注，静观其变。