看淡并购预期 机构关注手游平台

⊙记者 刘伟 ○编辑 李剑锋  

2013年以来的手机游戏行业并购，为部分上市公司带来不错的涨幅。但在经过一轮快速并购之后，手游行业内稍有规模和品牌的公司几乎已经被并购完毕。一些机构认为，未来并购式发展的机会将减少，而手游发布的平台和渠道则有望成为下一波投资重点。

年利润超亿公司几乎已被并购完毕

“我们分析了当前手机游戏领域的公司，除了目前的蓝港在线，其他2013年净利润能超过一个亿的公司几乎已经被并购完毕。而蓝港在线相关负责人也在近期表示不会被并购，将独自上市。这样一来，行业内稍有品牌和规模的手游公司基本上已经被并购完毕。”一位TMT行业分析师向上海证券报记者表示，在手游行业2013年高增长的背景下，一些上市公司通过并购的方式参与到这个行业，从而形成了一波大幅的上涨。

前述分析师表示，手游成为当前产业资本最为关注的行业。手游公司一般情况下不大适合在国内创业板上市，通过并购的方式来做大做强是一个不错的选择。手游行业目前处于发展早期阶段，市场较为分散，通过并购整合产业链是业内公司实现跨越式发展的重要手段。

平台和渠道是关键

有券商资管投资经理向记者表示，目前手游行业公司普遍高估，虽然行业增速较快，但短期快速上涨后也有回落风险。从参股手游公司和已有手游类公司来看，今年的业绩基本已经反映在股价上，后市要继续大幅上行需要比较好的产品推出。

“手游行业的特点其实和电影行业有点类似，其主要表现为创意性，创意性行业需要靠灵感来进行开发运作，这些靠灵感来运作的艺术化的商业项目，很难进行规模化生产，不具备制造业那样的规模效应。其行业特点决定了即使一个品牌较好、开发能力较强的手游公司，其在开发出一款获得好评的手游后，不一定能继续开发更好的产品，其开发能力不具备持续性。”前述TMT分析师表示，相对而言，平台商和渠道商则显得比较稳定。

平台商凭借其直接接触客户的能力，能和手游公司进行分成经营。在手游行业高增长时，平台类公司能持续享受行业的高增长。“未来随着手游开发公司收购告一段落，行业的持续增长受益点将集中在手游平台商上。从国内的手游平台商来看，其发展才刚刚开始。未来随着移动互联网的发展和4G网络的逐渐普及，手游行业将迎来爆发式增长期。”前述券商资管投资经理表示，事实上，半年报数据也验证了手游平台类公司的高速增长，这些公司有可能是四季度和明年的重点投资标的。