海外上市选对交易所

□本报记者 殷鹏

A股IPO迟迟未见重启，海外上市成为各类风险投资谋求退出的重要方式之一。曾受企业财务造假和公司治理问题等负面消息影响，中国公司的海外上市之路出现波折，但在近期这一状况有所改善。天鹰资本执行合伙人迟景朝在赴厦门承办2013中国企业海外上市峰会前夕，接受中国证券报记者采访。他给出选择合适的海外资本市场上市的窍门。

2012年仅有59家中国企业在海外市场上市，合计融资102.56亿美元，分别为2011年海外上市数量和融资额的78.66%和57.62%。这一方面是受到全球经济下滑的拖累，另一方面与“中概股”信誉危机有一定关系。

然而，这一状况在近期出现转机。5月7日，中美执法合作备忘录的签署意味着中美跨境审查取得突破性进展，中概股的透明度提高，利于美国投资人对中国企业的信心重建。

迟景朝表示，在保持宽松流动性刺激下，美国经济率先回暖，2013年全球经济不确定因素较2012年略有减少，同时美国的IPO市场由于不断改善的资本市场环境和投资者信心而持续表现优良。随着中美监管机构达成共识，中概股业绩表现比较稳定、整体财务水平出现一定程度提高，这些变化给予待上市公司更多信心，中概股赴美在下半年或明年初有望成为热门渠道。

2013年下半年欧洲将踏上缓慢复苏的道路，中国企业赴欧上市之路将会较2012年平坦。其中，德国法兰克福交易所以其成熟的监管机制、透明的交易流程和较好的流动性，成为中国企业开拓欧洲市场的不错选择。未来一段时间，中国公司赴德上市有望回暖。同时，预计逐渐开放的伦敦交易所主板市场将成为中国企业开拓欧洲市场大规模融资的上市首选。

随着中国融入全球贸易和经济体系，其他市场也会成为中国企业走出去的融资目的地，韩国、台湾、加拿大和新加坡等地交易所将靠自身独特优势成为中国企业海外融资地的新兴选择。

迟景朝说，中国企业能否成功在海外上市，核心在于两点：企业业绩真实可靠、IPO定价合理。

企业选择上市地点需要考虑的因素包括，交易所制定的交易规则、上市标准、信息披露要求以及上市成本、当地证交所与中国证监会的关系等。迟景朝认为，中国民企选择到海外哪个市场上市，取决于自身所处的行业、业务发展、融资规模、对应市场投资者认可度等因素。