亚当斯：中国金融改革有利于经济健康发展

“第二届金融街论坛”在北京召开。国际金融协会总裁亚当斯在论坛上表示，中国金融改革有利于经济健康发展。

国际金融协会总裁亚当斯在论坛上发表演讲。中国金融信息网 刘雅丽（实习）摄

亚当斯：非常感谢大家。我非常荣幸今天能够来参加第二届北京金融街论坛，我们这个论坛现在已经变成了一个非常重要的金融专家会务的场所，各个行业的代表都来参加了这会议。我是国际金融协会的主席，我们有大概500多个世界上的金融行业的会员，来自世界上70多个国家，有25家中国最大的金融行业的机构也都是我们的会员，除华盛顿之外我们在北京也有一个办事处，也是唯一的一个办事处，也就是说明我们非常重视你们这些会员，你们是我们这个大家庭当中非常重要的一部分。

今天我被邀请来讲讲中国金融改革的问题，我想给大家介绍一下这个情况好像为时过早，在座的很多专家都比我强，让我讲的话有点班门弄斧。大家都知道应该做什么样的工作，而且很多的问题大家在过去多年进行了讨论。我们现在面临的挑战就是主要把重点放在怎么样落实所有的工作，而且按顺序来进行，因此我想给大家讲一些我个人的一些想法。就是我们在各种不同的机会和各种不同的政策中怎么样排列优先顺序。

我15年前就经常来中国访问，不光是访问政府部门，还访问了私营部门，在过去我也不清楚到了中国多少次，到北京多少次，到其他地方多少次。我发现中国的改革加速发展，不管到到什么地方，经常有人提的问题就是中国到底发生了什么事，他们各种不同的增长模式过渡得是多么快，他们金融的改革是什么样的，实际上我想在全球来讲，中国对新任国家主席和新任国家总理指明了方向，而且前进的步伐非常快。在过去30年中国快速的发展，现在希望能够从过去30年的快速增长转为今后理智的或者说智能的增长，聪明的增长。我们对很多的劳动力从农村转移到工厂，对很多的做法都是不断的来加强发展，还要使用不同的技术提高效益，我们称之为叫智能增长或者是聪明的增长。

大家看现在中国的投资回报率更高了，现在朝着高收入的社会来发展，同时使社会发展更加平衡，使经济更加有弹性，增长模式更加好。我们的国际金融协会也知道，如果要按老的模式继续来发展的话就会出现很多产能过剩，这样的话，我们的增长肯定是不会持久的，人均GDP现在就会放缓。中国肯定就会进入到中等收入陷阱。非常幸运的是，新一代领导人和在座的很多领导人都知道中等收入陷阱是怎么回事，而他们希望能够搞出更新的一套改革的方法，使中国能够摆脱或者避免出现中等收入陷阱。我们称之为非常重要的一部分就是金融行业的改革。我想简单的给大家讲五个方面的问题。大家对这五个问题都不惊讶。

首先就是利率的放开，现在还是正数，而且大家现在都非常着急盈利，所以才会出现了影子银行这种逐利的趋势，使得出现这样的情况。由于影子银行信贷的出现，现在我们出现了很多的问题。因此利率的放开可以帮着我们把这个问题加以解决，来提升家庭住户这种收入的水平，这样增加更多的消费，这也是整个世界上总体经济再平衡的方面，这样我们可以更好的把资本加以分配，获得更好的投资回报率，进一步的减缓产能过剩的问题。另外资本投资问题应该从国有企业转到私有企业，向这方面调整。因为今后如果把资源从国企调到私有企业的话，是更好的调整资本的一个方法。我们都知道，大家都听到了一些人讲到一些问题，我们前几位发言者已经讲到了，现在金融创新在金融市场上大量的涌现，很多的金融服务，各种不同的产品层出不穷，都可以提供给我们消费者，无疑中国的行业将会寻求更好的方法，在今后几年获得更好的回报。

外汇汇率的放开。吴晓灵女士在央行的时候我还在美国财政部，我跟她进行了非常艰难的会话，谈到如何进行汇率的放开。实际上她是一个非常强势的，非常令人尊敬的女性，我们都同意外汇汇率的放开，也是非常重要的。这样的话，而且中国已经有了很多的改进，我们仍然看到它的进步。

资本下的开放，也就是人民币的国际化。在这方面的机会也是非常多的，资本控制也是非常重要的，利率的问题，汇率的问题，这都是非常重要的，这样才能使我们人民币作为更好的国际投资的货币，还有很多的工作要做。在这方面的改革就是要把配额不断的增大，让机构投资者能够不断的参与进来，让外国的组合投资者进入到中国，还有QFII进来，这样能够进一步的有能力来进行投资，实际上把投资组合更加的多样化，远离那些所谓的影子银行，还有这种储蓄的一些工具。还有就是开放以后，让外国的机构进来竞争。我们都讨论了很多问题，我们把新的技术，新的操作流程引进到中国金融市场，这种竞争可以让金融服务行业中的每一个竞争者都更加有效的来运作，使他们变成更加好的发展。同时还有更好的融资渠道，让我们的经济得到很好的发展。我们从美国所学到的一个教训，就是在危机过程中，也就是说我们要有一些在银行业外的这种融资渠道是非常重要的，这样会让美国的经济得到迅速的恢复。欧洲也是这样，欧洲没有资本市场，完全依赖银行来发展经济，如果按照停止贷款或者去杠杆化的话，欧洲的经济会面临问题。最好让这种储蓄更加有可不久性，更加多样性。资本市场的发展可以保障社会的发展，例如寿险的发展在中国占1%多，在韩国占7%多。资本市场的发展，越发达就可以帮助化解风险，可以让各个公司来套息保值，防止风险，各种不同的衍生产品还有套息保值的方法都可以帮助我们更好的实行战略，使我们的资本市场得到非常好的发展。另外资本市场的发展可以获得一些非常大的基础设施项目，获得长期的融资。当然现在还有一个期限错配的问题，这个问题也就是长期和短期之间的问题要解决。

下面我重点放在债券市场。现在这些条件还是支持改革的，债券市场在金融系统中的作用非常大，原来是8500亿，现在达到400亿，70%的一些债券都是政府部门发的。现在政府非常重要，还有政策方面，中国的开发银行债券占30%左右。尽管过去几年发展的速度非常快，公司债券规模还是相对比较少，与GDP相比还是比较少的。商业银行是债券市场的主要投资者，去年年底2/3都是商业银行所持有的，我们希望能够外国的一些金融机构能够参与，目前参与的比较少，因此这个债券市场应该不断的发展，政府现在搞了很多的改革措施，高产值的债券，还有很多的这种城市的债券项目，现在很多城市发展这方面的债券，这样是非常好的，是一种融资的渠道。帮助地方政府把自己的项目能够搞得非常好，有融资。这个证券市场在过去的发展确实告诉我们，在这方面还是有潜力的，不管是官方的还是私营市场都是这样。债券市场实际上是在传统的渠道上补充，同时我们还可以有很多长期的融资方法，这样就是资产和债务之间管理方面也是能够达到平衡。政府在金融改革的日程已经确定了，我已经来了几天了，听到很多中国的政府部门讲了很多日程的计划，但是需要做的工作还是非常多的。要能够在债券市场更好的发展的话，我们希望有一个非常好的基础设施，评级机构，会计师事务所，还有信用评级的机构。但是还要市场能够运作，也就是说允许他们，让一些公司退出这个市场。对风险进行合理的定价，这样才能够真正让这个风险的特性体现出来。

今天下午我们要讲到全球经济的问题。进银行业中我们都是讲金融的工具，还有金融机构之间窄意义方面的理解，没有把它和宏观经济联系起来。现在我们所看到的就是一种调整，也就是说过去5年的环境世界上有很多非常廉价的信贷追求利益。大家知道，伯南克主席讲到了美联储的政策，这种办法实际上现在正在变化，而且变得非常快。我们现在正在这个变化的前沿，利率增加，信贷的条件不断紧缩，现在很多东西并不是那么廉价了。但是我们这样做就是发达国家，特别是包括美国正在恢复，欧洲正在回稳，而且美国在过去三年做得非常好，也有很多机构性的安排都已经那么好了。而且欧洲也做得非常好，当然很多工作都要做。很多国家的基本面还都没有调整好，怎么样加强金融行业解决通货膨胀的问题，加强改革，使我们的经济能够恢复动力。我们现在还有很多的不确定性，还有很多的问题，还有很多一些风险要面临，这个使得我们金融行业的改革就是非常难以搞的这种改革。但是我想说，这也使得我们越来越重要的要搞金融行业的改革，因为世界经济需要一个繁荣增长和欣欣向荣中国经济的发展。为了实现这样的繁荣和生机勃勃，这正是金融改革要做到的，正是我们今天谈到的方方面面的变化所需要做到的。毫无疑问，中国将实现这些变革而且是及时的去实现，这样中国能够继续的引领未来全球的增长，谢谢大家！