基本面改善黄金上行仍有动力

□广州盈瀚投资 罗茜  

近期黄金价格大幅反弹，在两个月不到的时间内，自1180美元上涨至1400美元每盎司上方。本次金价的大幅反弹是现货溢价、生产商削减产能、实物需求紧俏等基本面利好因素所导致的必然结果。

面对接连下挫的黄金价格和矿工们不断的加薪罢工潮的双重压力，金矿开采商们不得不关闭某些开采成本过高的金矿来维持公司的运营。其中以全球最大黄金生产商Barrick为代表，该公司在8月宣布可能将12座矿出售、关闭或者控制产量。而其他金矿开采公司也纷纷效仿。由于全球黄金生产商削减手上高成本的产能，使得黄金的供应量出现减少，引发市场对未来黄金供应的担忧，黄金的相对稀缺使得金价保持坚挺的上涨态势。

世界黄金协会(WGC)称，去年最大的黄金消费国印度的二季度需求比上年上涨了71%，中国的消费则上升了87%。由于增强的消费需求推动，反映黄金借贷成本的6个月黄金租赁利率达到4年以来最高点。黄金借贷成本的上升，显示了获得实物黄金所需的成本正在提高，市场上的黄金越来越稀缺。纽约商品交易所8月黄金期货合约首次出现对12月黄金期货合约升水，展现出市场对近期黄金供应量的担忧，愿意用更高的价格来获取实物黄金。

同时，美国方面的利空消息基本得到消化，黄金价格上行的阻力得到扫清。经过数个月的猜测和揣摩，美联储将在9月开始削减QE规模的预期，已经在行情上得到充分的反映。目前市场对相关的消息已经不再如之前的敏感，而且关注的焦点已经从措施开始实施的时间，转移到实施的方法和步骤，以及美联储在结束QE政策后，是否继续维持宽松的货币政策上。

近期公布的美国经济数据虽有增长，却没有超乎预期的强劲，说明美国经济复苏道路依旧曲折，就业市场状况还是令人担忧。可见，当前美国经济仍是离不开政策刺激的帮助，预计美联储将会以温和的方式来削减购债规模，以确保经济复苏速度不减缓。同时，在QE政策完全撤出后，美联储仍将维持低利率政策直到经济恢复到危机前的水平，还是利好黄金的长期走势。