并购中金在线或夭折三五互联玩拙劣资本游戏

三五互联昨天宣布，重组中金在线存在重大的不确定性以及终止可能性，原因称中金在线上半年业绩不如预期。而此前这个“高调”的业绩承诺是在网络财经信息服务行业过冬的背景下许下的，这个“不如预期”的结果是否早就该是三五互联“预期之内”？而趁着收购利好的东风，股价一路飙涨的背后，控股股东龚少辉却早已套现收货4000万元，三五互联是不是凭借一个似是而非的收购预案为大股东减持提供便利？

释放利好正遇股份解禁

翻看此次收购的历史，公司释放收购中金在线利好的日期与公司的解禁日有非常强烈的巧合。公司在5月10日有8584.21万股的股票解禁，而在此之前5月4日公司释放了收购中金在线预案的利好，并且中金在线实际控制人沈文策的承诺还为其上了保险，他承诺中金在线2013年～2015年扣非后净利分别不低于2500万元、3000万元和4000万元。此后股价经过了一段荡气回肠的放量大涨之后，在6月26日，却现身大宗交易平台，遭遇大量卖出。是有意为之还是巧合？大智慧财经记者借用投资者身份致电三五互联。

证券部朱小姐表示，目前收购没有完成，保密协议还有效，敏感期无法透露此次收购细节。在记者的强烈追问和质疑下，朱小姐对于大股东套现一事予以了否认，她表示这4000万并非是龚少辉减持，而是厦门中网兴的另一大股东火炬创投做出了减持。她坚持表示大股东龚少辉没有减持公司的股票。

爱建证券投资顾问袁峻据此分析称，这4000万并非是大股东减持，但是不排除这里面有一个复杂的股权架构和一个相关明细的情况，所以这还需要进一步挖掘更多的信息才能去探讨。

中金在线：说好的业绩呢？

中金在线这几年的盈利能力不断缩水，2011年、2012年营收分别为6936.97万元、6299.41万元，净利润分别为1724.09万元、674.72万元。在盈利走下坡路的过程中，在去年净利只有区区600多万的前提下，中金在线说好今年2500万的业绩从何而来？到哪里去赚？怎么赚？

事实上，国内整个网络财经信息服务行业都在过冬，其中，东方财富今年上半年净利下滑151.65%，亏损1949万元；大智慧上半年亏损1.58亿元；金融界今年一季度亏损430万美元。而相比他们，现营收规模、市场份额更小的中金在线，“高调”的业绩承诺到底底气何来？

然而，市场上只要出现“重组”“并购”，投资者难免都一股脑把他和利好直接联系起来，袁峻建议投资者，面对重组并购的案例，一定要冷静去分析背后被重组或者并购公司的质地，最好能去看一下公司的看一下公司的底牌——财务报表。

公司在公告利好预案至近期表示收购存在不确定性这个时间差中，所做的不少动作并不严谨，虽然只套现了600多万股，与解禁8000多万股的规模相比并不大。大股东和二股东之间是否真的有勾兑，仅仅根据目前公开的信息我们难以妄下定论。

投资创业板凭信仰？

但是在这场拙劣的游戏中，为什么总有不少投资者中招？大智慧财经评论员李萤认为，这是因为大部分人更愿意相信股价上涨的说服力，而不愿去相信摆在桌面上事实的说服力。对于投资者而言，如果看明白这局棋的人，可以判断得出有些钱是不该去赚，没有必要去赚的，或者说是说有些收益需要用更高的风险去换取。

事实上，在24日公司公告了厦门中网兴可能要减持的信息，在减持公告出来之后股价依旧扶摇直上。所以袁峻认为现在创业板的投资是凭信仰，很多投资者是凭借信仰去押宝，而没有对估值进行合理的判断。光听上市公司描绘得很美好的故事，而缺乏对公司估值的判断，很难对自己的投资形成较好的保护。因此，袁峻提醒投资者别再追高，这不仅仅是针对三五互联，对于创业板众多高高在上的股票都没有追高的必要了。