市场逻辑未变风格转换尚难

□本报记者 黄淑慧

市场出现新变化

中国证券报：对于近期信息设备和互联网金融股强劲的走势，怎么看?

何震：上述类型的股票我们并没有太参与，这只是与个人理解有关系。现在只要上市公司触及时髦的大数据、手游、移动互联网题材，都会引起资金关注。这一现象背后显然有虚火成分。但不可否认，这确实可以实实在在地对市场资源配置产生引导作用。

徐汇川：我们对互联网、信息设备相关股票涉及不多，纯概念、没有业绩的公司我们关注较少。对于消费电子股涉猎较多。但实际上我们看到一些互联网金融概念股，只是卖卖基金，门槛很低，这种价值增值并不明显。

中国证券报：最近市场的氛围和走势是否出现了变化?

何震：最近市场确实有些新变化，比如在中小盘股票恐高症明显的背景下，蓝筹和周期股出现一些脉冲性机会。“8·16事件”显现市场有一些蓝筹股潜伏者。不过，这种大小切换的预期再次破灭，创业板指数又创出新高。

在这种走势之下，市场的核心逻辑仍然没有发生改变，只是在这个位置徘徊一下而已。市场的资金选择还是原来的TMT、医药以及由政策引导的热点板块。这体现出多数资金还是在买代表未来产业方向的品种，而不愿意沉淀在传统周期行业中。

徐汇川：最近的变化是经济面比市场预期要好，资金面还是值得担心。另外，近期铁路、金融、医疗行业的改革已经启动。在铁路改革方面，在持续的政策推动下，不应当期望该板块会一步到位。这些都是新的变化。

需要注意的是，创业板指数本周五创出新高，虽然权重股业绩不错，业绩差的公司股价没有下跌，这显示创业板的调整并不充分。

大盘底部有望抬升

中国证券报：扰动近期股票市场的最主要因素是什么?

何震：海外市场QE退出的抉择、“8·16事件”以及汇丰8月PMI预览值重上50%以上，这些因素看起来对市场的扰动都在变小。目前市场的热度还在，成交量良好。多数投资者对改革存在乐观预期，相信这方面的因素对于市场的影响会越来越强。

徐汇川：近期亚洲市场普遍下跌、印尼货币贬值、美联储QE退出的强烈预期等因素都是外围大环境的问题。当前经济是向好的，具体看中观的行业，例如水泥、发电量、钢铁价格都在回升，这些对经济都具有支撑作用。但资金面问题仍然是一大不利因素。如果央行的货币政策不调整，若逢季度末，会对资金问题相当不利。

中国证券报：当前的操作思路是什么?

何震：尽管我们认为大小盘股票风格切换还比较困难，大盘股出现持续上涨比较困难，但是底部会逐渐抬高。在市场上买周期和买成长是两类不同的思路，中小盘股票不可能一直涨下去。重要的是搞清楚自己买入股票的原因和逻辑。我们的操作思路仍然是轻指数。对于某些战略性看好的品种，我们会持有好几年。总体上我们对消费、医药股进行长期挖掘。

徐汇川：近期上证综指往下跌的话，就会出现比较好的买入机会。如果是涨的话，就需要等一等。从本周五盘面的走势看，未来股指下行的概率较大。在大小盘风格方面，小盘股风险比较大，资金大都在小盘股里。机构持有的成长股比例有些太高。若创业板中的绩差股出现下跌，创业板整体才会恢复健康。现在还是等待创业板分化的阶段。