隔夜资金利率跌破3%

□本报记者 张勤峰            

周五，银行间市场资金面继续呈现宽松态势。隔夜回购利率时隔三周时间再度回落至3%以内，7天回购利率亦在本周后半周落入3.5%-4%的市场一致预期范围。市场人士指出，8月份市场资金面改善符合季节性规律，不过，机构谨慎心态犹存，资金利率继续下行空间可能已经比较有限。

中短期限资金利率昨日延续下行态势，资金市场整体表现较为宽松。以银行间质押式回购市场为例，隔夜资金供给破除前日的短暂紧张氛围，加权利率在较低开盘价带动下，收于2.93%，较前一日下行约26基点；7天回购加权利率则保持回落态势，收于3.66%，跌约13基点。中等期限的14天资金供大于求，成交缩水，加权利率下行约10基点。21天及以上期限回购利率保持坚挺，与前一日相比变化不大。

在3%上方运行三周时间后，昨日是隔夜回购利率自7月18日以来首次回落到3%以下。同时，7天回购利率已连续三个交易日落在4%以内。市场对于8月份资金面季节性改善的预测得到验证。

目前来看，余下时间资金面再度明显收紧的风险不大。首先，8月缴税缴款和例行法定准备金补缴压力不大；其次，央行在公开市场连续净投放资金，且动用短期逆回购稳定市场预期；再者，人民币重拾升势，暗示外汇占款可能适度恢复增长。但与此同时，目前市场对央行货币政策预期偏谨慎，备付率被刻意维持在较高水平，限制资金利率下行空间。另外，金融去杠杆才步入起始阶段，机构对中长期资金需求较旺。

总体来看，8月资金面或恢复至相对宽松水平，但资金利率下行空间暂时受限。