桂浩明：“手游”热理应降温

⊙申万研究所 桂浩明 ○编辑 杨晓坤

时下，如果还有什么可以和酷热的天气有那么一拼的话，那就是股市上的“手游”热。所谓的“手游”，也就是手机游戏。随着智能手机的普及，加上无线上网的推广，越来越多的人开始在手机上玩起了游戏。由于手机可以随身携带，因此玩手机游戏也就可以利用各种“碎片时间”，在各个不同场合进行。相比电脑游戏，具有更大的环境适应性和操作空间。同海外一样，手机游戏一经推出，就受到了青少年们的欢迎，那些从事手机游戏开发与推广的企业，自然因此获得了巨大的商机。手机游戏的出现，的确在相当程度上改变了一部分人的休闲生活模式。

但问题在于，当手机游戏在中国大力发展的时候，股市上也出现了“手游”热，即从事有关手机游戏的公司股票，在市场上受到了猛烈的追捧。典型如掌趣科技、中青宝等，它们在今年大盘走势非常疲弱的背景下，股价却上涨了好几倍。不但是那些“正宗”的手机游戏股票上涨，一些对手机游戏有所涉及的股票，也同样大涨，甚至是一些其他行业的公司，也通过收购兼并等形式，将有关手机游戏的业务纳入囊中。现在，手机游戏股票的市盈率普遍在百倍以上，而一些公司收购手机游戏业务项目所支付的对价，市盈率甚至高达几百倍。当然，不管是什么类型的手机游戏公司，只要与这个概念沾边，股价也无不暴涨，“手游”热从今年二季度开始全面升温，至今高烧不退，俨然成为当今市场上最有魅力的题材。

由于手机游戏市场被打开，相关公司业务量增加，其股票的估值得到提升也有其合理性。但是，毕竟手机游戏只是一种休闲活动，如果每天沉浸于此而难以自拔，那么显然也不是什么健康的生活方式。对于广大家长来说，手机游戏更容易引起的是反感。如果人们对于手机游戏客观存在的一些负面作用有比较深入的了解，应该会看到它不会是一个可以不受阻碍发展的行业。进一步说，与电脑游戏一样，手机游戏市场也是个赢家通吃的市场，尽管市面上有成百上千种游戏，但是真正受到认同，并且取得商业成功的，恐怕只有其中的十分之一还不到。事实上，从电脑游戏推广以来，真正做得好的游戏开发商也就这么几个。如今“手游”热出现，很多公司不计成本挤入其中，但用不了多久就会发现，多数公司恐怕只能是其中的一个匆匆过客，很难从中分到一杯羹。在这个意义上来说，现在股市上的“手游”热，就行业而言存在双重风险，即产品市场进一步扩张余地有限以及市场难以容纳太多的游戏款式。这就给那些涉足手机游戏的公司发出了警示，尤其是那些通过高价收购手机游戏开发企业进入这个领域的上市公司来说，这方面的风险不可不防。上世纪末，市场上也出现过“网络”热，很多公司争先恐后地触网，人们称先是“一网情深”，后是“一网打尽”。这虽然是调侃，但当年网络股退潮时的惨相，很多投资者应该是不陌生的。

手机游戏是信息时代的产物，它的出现与存在有其合理性，取得相应的发展也是必要的。但是如果这个产业无休止地膨胀，青少年都被手机游戏所吸引，那肯定不是什么好事情。同样的，如果股市上最受投资者追捧的是手机游戏概念股，最大的话题就是“手游”热，那么只能说明这个市场是不那么理性的。因此。不管怎么说，现在的“手游”热该降降温了。