期货私募业绩“蹦极” 侯万才最炫

上半年56只期货私募产品业绩最大增长168.15%，最低亏损67.13%

■本报记者  于德良

期货私募业绩的不稳定在投资者眼中几乎成为“不靠谱”的代名词，而最新出炉的上半年56只期货私募产品业绩榜单再次阐释了这一现象。

据私募排排网统计，截至7月1日，共有56只期货私募产品纳入半年度收益排名，其中，48只产品盈利，占比85.7%，18只产品亏损，占比14.3%。黑天鹅二号上半年净值增长高达168.15%，夺得冠军，而智业一号则以亏损67.13%垫底。

值得关注的是，期货私募的业绩堪比川剧艺术中塑造人物的特技“变脸”。去年业绩以-66.48%的收益率排倒数第三位的智业一号，今年1月收益率突然“逆袭”，以45.21%的收益率猛然蹿升至首位，而今年上半年又以亏损67.13%垫底。

一位私募期货操盘手对《证券日报》记者表示，实际上，现在多数期货私募的业绩全靠投资经理的水平，甚至有的投资经理就是一个操盘手。由于期货产品的高杠杆特点，做对方向收益会成倍增长；一旦做错方向，或风险管理失控，业绩将产生剧烈波动。因此，投资者切莫忽视期货私募的高风险。

黑天鹅二号

以168%收益率夺冠

数据显示，截至7月1日，在56只纳入排名的期货私募产品中，济南百仕旺投资旗下的黑天鹅二号今年以来的净值增长高达168.15%，夺得上半年期货私募收益冠军。该产品成立于2012年7月6日，目前累计净值为4.0134元，成立一年来的收益为369.33%，再创期货私募业绩神话。

公开资料显示，济南百仕旺投资成立于2009年，基金经理孟庆华具有十多年的股票和期货投资经验，擅长投资的品种包括股指、螺纹钢、焦炭期货等，连续多年实现在稳健操作下年化100%以上收益率。公司以量化为基础，趋势判断为核心，低频交易。据介绍，该产品6月份净值增长高达53.66%，主要收益来自于做空股指。

紧随黑天鹅二号的为康腾一号，该产品同样为一款程序化交易产品，主要交易品种为沪深300股指期货。截至6月28日，其收益率达145.71%，累计净值为4.0312元。康腾一号总经理为邓文杰，2010年创办广州市康腾投资管理有限公司，旗下有2只期货私募产品，分别为康腾一号、康腾二号。成立于今年5月20日的康腾二号战绩同样不俗，截至7月12日，该产品累计净值1.3217元，不到两个月已经录得32.17%的收益率。 

上半年收益率跻身前十的期货私募产品还包括：坚果1号、普洱茶二号，收益率分别为79.86%、72.85%；健峰对冲1号、美好投资、觉慧基金、红莲基金收益率分别为47.12%、45.41%、44.62%、42.15%；淘利趋势2号、量化风华1号收益率分别为37.9%、36.07%。

此外，永续三号、永续一号分别录得34.96%、30.26%的收益率；一飞对冲基金等8只产品收益率均超过20%。

与以上期货私募产品业绩形成剧烈反差的是排名靠后的10只产品。其中，智业一号亏损幅度达67.13%，目前累计净值0.0481元，累计损失超过95%。鼎善一号亏损也达到64.98%，目前累计净值0.2653元，该产品成立于2012年8月17日，一年时间不到，其净值缩水七成。

此外，启利行一号、寰宇期货稳健一号分别亏损37.89%、32.24%；THS三维量化对冲、同禧程序宝亏损均超两成；6号基金、上证投资1号分别亏19.95%、19.05%。

期货私募业绩

犹如玩“蹦极”

期货私募业绩不仅不同产品之间大相径庭，就是同一只产品或同一投资公司旗下的产品表现也冰火两重天。

智业一号成立于2011年5月，基金经理为侯万才，除此之外难以查到其公开信息。以今年上半年业绩垫底的智业一号来看，1月份其业绩以赚45%排在榜首，然而，截至6月底却以亏损67.13%、排倒数第一名收场。据私募排排网单账户期货排名显示，去年底仅有16家期货私募产品被纳入统计，凯丰基金以400.72%的收益率位居冠军，而智业一号以-66.48%的收益率排倒数第三位。今年1月期货私募产品迅速扩容，有56只期货私募产品纳入统计，智业一号收益率突然“逆袭”，收益率为45.21%，猛然蹿升至首位。即便如此，截至2月1日，智业一号的净值仅为0.2123元。按策略排名，智业一号近一个月的收益率为-3.87%，在97只产品中排第75位；近三个月的收益率为-49.94%，在69只产品中排第68位；近一年的收益率为-80.28%,在20只产品中垫底。

去年以119.76%的收益率夺得第二名的非却投资交易一部，今年上半年的收益率为-8.94%，仅排第46位。  

即使是同一投资公司旗下的系列产品，由于采取的投资策略不同，收益率差异较大。例如永续系列6只产品，成立时间均在去年12月，同样以主观趋势操作策略为主的一号、三号、四号、五号、六号，今年以来收益率分别为30.26%、34.96%、19.98%、16.63%、1.03%，分别排在第12位、11位、20位、22位、38位；主打子策略投资的永续二号收益率为9.96%，排第29位。

黑天鹅二号今年3月的收益率为14.48%，排在第15位，与第一名铖功程序化的102.23%收益率相差近一倍；而4月则以61.4%的收益率跃居第三位；5月又以81.17%的收益率跻身亚军席位，而铖功程序化收益率为106.3%；6月则以168.15%的收益率勇夺冠军。

私募排排网研究总监彭晓武认为，私募产品的业绩对比实质意义并不大，因为业绩变化很快，不少去年业绩领先的产品今年都有可能排在末尾，而对于期货私募来说，排名的反复相比股票型私募则更为频繁，业绩波动非常剧烈，偶然性很大。