全球普涨之中存隐患 A股量价齐升渐转强

⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

上周五，美国主要股指呈现探低回升走势，道指、标普、纳指尾市发力上行并依次收高0.01%、0.30%、0.61%，周涨幅随之便扩大到了2.17%、2.96%、3.07%。放眼全球，其他主要股指大多数也在延续震荡弹升态势，可强弱分化现象特别是在欧洲却非常明显，如俄狂飙6.3%且形成两阳夹一阴的强攻组合，德也大涨5.2%并有上破迹象，而希则重挫约4.4%，意、西、葡还遭遇了周末逆转即由涨转跌，连涨三周的英、法与美、加已相继进入短线超买状态，日第四根周阳线又是一颗十分暧昧的十字星，这无疑就会加大近日反复的可能，中期整理是否已结束因此就仍需进一步观察。

与此同时，国际期市上周也出现普涨的喜人景象。美元指数创新高后大幅回落并形成阴吞阳的不良组合，而中期的扩散形态却没有改变，后市走向就依然是个谜，多空近日围绕82.6的争夺及其结果就会更加引人注目。原油站上百元大关后继续上行，不仅创出16个月内的新高，而且还突破了近年来高点连线的阻压，只是影响它的因素较多，短期反复尤其是在去年峰值或110美元上下就很难避免；虽说棉花遇阻回调并收长上影阴十字，黄豆、玉米、小麦的上行也有些步履蹒跚，可黄金、白银、铜和CRB指数已止跌回升，继续走高的希望就更大些，尽管超跌反弹痕迹较浓重或反复犹存。

众所周知，近年来推升美股的因素主要有两个即QE政策和企业财报，两者上周还得到了较完美的结合：较少的经济数据大多偏软，如6月小型企业信心指数、5月批发库存和密歇根大学7月消费信心指数等下降，上周初请失业金人数比预期的差，美联储纪要显示多名委员希望看到就业进一步改善后开始缩减QE规模，伯南克的鸽派言论也是难舍难离QE，而美国铝业、摩根大通、富国银行的报表又比预想的亮丽，尽管UPS大跌、IMF下调今明两年美及全球经济增长预期或许将给近期继续上行蒙上一层阴影。就技术现状来说，三大股指近日依托5日均线支撑稳步上行，道指、标普现已刷新了历史最高收盘纪录(逼近历史最高)，纳指也创出2000年11月以来的新高，既彰显了近期的强势风采，又带动中期指标又一次由高位发出买入信号，后市因此就仍可看高一线；由于周波幅扩大了24%、67%、94%，本周波动区间很可能就会缩减，近日有效的涨跌空间便相对有限，若以已被修正的通道看，过5月高点所作的通道线16070点、1740点、3650点就难以逾越，回调也难以击穿15300点、1657点、3538点，就是说，5周线支撑虽固若金汤，但中期变数却依然存在。

A股上周意外跳空低开后再现企稳回升走势，连续大涨后虽出现短线回调，可这不过只是将沪深大盘的周涨幅压缩到了1.61%、1.99%，量能温和放大也支持继续转暖，收复5周均线又不太困难，中期逐渐转强的几率就相对更大些。

以量能分析，上周成交总额增加到8978亿，放量幅度虽由24%骤降至5%，但市场的参与热情仍在提高，而每日之间量变的算数均值又从近11%大幅提高到30%以上，且周四增幅逾60%还是年内之最，2551亿既是一个半月的单日天量，又是周二或4月12日后单日地量的2.19倍，即近日量能缩放变化有些过大，表明多空情绪都不太稳定或比较情绪化，加之上周沪深单位股指内量能锐减49%、42%，这往往也是导致短线波动的重要原因，尽管目前的显著变化更倾向于多方。

以股指分析，5周均线虽因周五的下挫而再度易手，均线系统的排列也不利于持续上行，但两市毕竟已突破了此前陡峭的下降压力线，而短线反复又恰在近期下调的1/2反弹位处，技术性修复迹象就显得更加清晰。沪深大盘近期的波动处于较高水平，上周波幅又激增了1.27和0.68倍，说明目前还不是典型的筑底特征，多空拉锯战仍将继续；若按扣减原则计算，只要收在2025点、7925点之上，本周就会收复5周均线，一旦攻至2125点、8500点，中期格局就会进一步向好。

综上，国际期市普涨后将再次分化，欧美股市惯性上冲后也难免反复，这多少也会对A股的运行造成一些影响。本周区间整理可能稍大，量能或将有所减少，越过2070点、8150点暂时还有些困难，跌破1965点、7660点的可能也很小。