国债期货推出方案已获国务院批准

□本报记者 熊锋 官平  

中国证券报记者2日从权威人士处获悉，国债期货推出方案近日已获得国务院批准，下一步将由证监会确定具体上市时间。业内人士预计，国债期货或于9月中旬正式挂牌，这意味国债期货时隔18年后重返中国资本市场。

国债期货是国际上成熟的金融期货产品，也是中金所重要储备品种。随着我国债券规模扩大和利率市场化改革推进，债券持有者参与国债期货保值避险的需求日趋强烈。

国债期货仿真交易进行一年多以来，总体运行平稳。未来市场参与者通过仿真交易熟悉了交易流程，中金所也根据交易情况对合约设计进行了适应市场需要的微调。

根据目前合约设计，国债期货仿真交易选择了面额为100万元，票面利率为3%的5年期名义标准国债为合约标的。合约月份为最近的三个季月(3、6、9、12季月循环)；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%；最低交易保证金为合约价值的2%；最小变动价位为0.0002个点；交易手续费为5元/手；交割方式为实物交割，可交割债券为在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息国债；合约代码为TF。

业内人士指出，国债期货上市，将为市场提供重要的风险管理工具，形成由债券发行、交易、风险管理三级构成的完整债券市场体系；为债券市场提供有效定价基准，形成健全完善的基准利率体系；有利于活跃国债现券交易，提高债券市场流动性，推动债券市场统一互联；有助于促进债券发行，扩大直接融资比例，推动债券市场长远发展，更好发挥服务实体经济的作用。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，从经济形势来看，当前是国债期货重返市场比较好的时机。国债期货上市，有利于加快利率市场化步伐，完善债券市场发展模式，改变单纯依靠现券市场“一条腿走路”的不稳定结构；有利于企业规避利率波动风险，对冲因利率市场化带来的波动性增大的风险，给实体企业带来更完善的金融支持；有利于完善中国期货市场结构，给投资者提供新的投资渠道和方式。