金银夜盘本周开启 期货公司争抢客户资源

⊙记者 董铮铮   ○编辑  李剑锋

黄金、白银期货连续交易将于本周五起开始上线运行，期货公司也开始争分夺秒，抢占市场客户资源。业内人士表示，夜盘交易启动后，期货市场投资者数量有望增加，同样具有夜市交易的黄金T+D市场或面临冲击，分流部分资金及客户资源，转移到黄金期货夜盘交易中来。

夜盘有望拓宽投资群体

昨日，光大期货总经理田亚林向上证报记者表示，自上周模拟交易测试开展以来系统运行顺畅，公司已一切准备就绪，就等周五夜盘上线进行交易。据了解，夜盘模拟交易将持续到7月2日，期间，交易所还于7月1日开展全市场的应急演练。

上证报记者获悉，夜盘开设在即，多家期货公司积极开拓市场，抢夺客户资源，一些公司针对在连续交易时间段参与黄金和白银交易的客户，根据客户的交易情况给予真金白银的实物奖励。

中期研究院常务副院长王红英认为，目前参与黄金期货交易的客户主要为贸易型企业及一部分投机者。夜盘开设后，将有三类客户流入期货市场。一是日内交易客户直接过渡到晚上；二是一些炒作地下黄金交易的客户，长期以来通过非法途径交易境外黄金，存在较大的风险，增设夜盘后，对于这部分外盘客户回到规范的市场上来，有非常好的作用，并且流入的规模可能较大；三是黄金T+D的投资者，会有一部分流入。

或分流黄金T+D客户

据了解，上海黄金交易所已运行周一至周四晚间的夜间交易多年，近期又增加周五夜间交易时段，在夜市交易上有较成功的经验。业内人士认为，期货夜盘的推出，或将导致部分黄金T+D投资者的流失，转移资金流向期货市场。

博银贵金属投资有限公司首席分析师王瑞雷认为，黄金期货夜盘对黄金T+D市场有直接的影响。“将挑战黄金T+D市场，冲击很大，期货市场上机构投资者较多，包括一些资本大鳄，而T+D市场上机构投资者比较欠缺，市场流动性不如期货，资金转移或立竿见影。为此，黄金T+D本身也做了一些转变，包括周五开夜市，另外，黄金ETF的推出，也是有益的尝试。”他表示，期货市场经过十多年的培育，更具规范性、便捷性，机构投资者更倾向于期货市场。

王红英认为，期货交易保证金比例低于黄金T+D，费率也较低。随着黄金价格的全球化趋势，投资者更趋向于短线操作，对于期货这样一种灵活的交易模式，参与的投资者会越来越多。但是，这部分分流的客户可能不是太多，银行系客户投资群体和期货市场客户结构还是不太一样。

业内人士表示，黄金期货和黄金T+D本身就存在各自的优势和劣势，期货的优势在于费用低廉，机动性更强，但是交割方面存在天然的劣势(理论是每月只能交割一次，但实际上只有6月合约和12月合约是主力，所以一年只能交割两次，在6月和12月)，上海黄金交易所的T+D的优势在于交割方面，每日都可以交割，但是劣势就在于费用较高。

王瑞雷表示，金银期货夜盘与上海黄金交易所的夜盘两者既是竞争与挑战的关系，也是弥合与补充的关系。“投资者可以双向持仓，在两个市场建立头寸，做套利交易。夜盘推出之初可能会分食市场蛋糕，但是长期看，蛋糕会越做越大。”