中国电信释放4G信号 10只通信股下周将飙涨

在昨日召开的中国电信天翼手机交易会上，中国电信集团公司董事长王晓初明确释放4G信号。他表示，中国电信正在加大LTE网络的技术试验，但由于频率是制约运营商最核心的资源，4G时代融合组网不可避免。王晓初表示，在中国电信的4G网络规划中，大范围、广覆盖的4G网络还是使用FDD制式，市区内将使用TDD制式吸收多余的话务量。“在技术和需求双轮驱动下，整个产业将面临升级，其中蕴藏着更多机遇，中国电信将与产业链合作伙伴共同推动产业升级，希望CDMA产业链能平滑过渡到4G中去。”王晓初表示。

国泰君安5月12日发表研究报告，分析师认为不能单纯从运营商自身需求角度看待未来2-3年行业发展和4G网络建设。随着我国原本基建投资拉动型经济增长模式负面效应逐渐显著，通信行业在未来国家经济转型与发展中将起到更加重要作用，成为政府刺激经济增长必打之牌。4G网络投资有望成为引领我国经济转型之“排头兵”，政府意愿将推动4G网络超前投资，表现为中联通与中电信下半年追加4G投资150亿元，无线网络投资同比增长将从原先的8.4%提升至19.2%。行业景气度与设备厂商业绩预期相应将进一步提升。

新一届政府强调经济“转型”与“升级”，以4G为主要代表的新一代信息网络是其中的基础资源。通信行业投资有很强的外溢效应与绿色效应。网络可为各行业服务，节约交易成本，提升交易效率；且对CPI等民生指标无负面影响。网络即使超前投资，但消费需求会很快弥补额外供给。

监管层与运营商的态度转变反映了政府意愿的推动：从2012年初工信部对4G投资的保守态度，到如今明确支持TDL建设。而中联通、中电信两家之前明确反对4G超前投资的运营商，今年开始态度均有很大转变。分析师判断政府意志在此起到很大推动作用。

分析师判断政府将通过牌照颁发（结构、时间）与频谱资源配给来引导运营商进行投资。根据现有牌照颁发时间预期（今年年底），分析师预计中国电信下半年很可能追加4G投资，而竞争倒逼也会促使中国联通(600050)对4G试验网的重视。预计两运营商共追加4G投资150亿，行业无线投资增速将从8.4%提升至19.2%。无线类厂商业绩增长有望超出市场现有预期。市场对通信行业未来2-3年发展将更为乐观。

核心推荐品种为：第一类品种推荐早周期受益、业绩超前行业平均释放的中恒电气(002364)(002364)、烽火通信(600498)(600498)、中天科技(600522)(600522)；第二类品种推荐业绩有望超市场预期或业绩面临拐点的日海通讯(002313)(002313)、中兴通讯(000063)与世纪鼎利(300050)(300050)。

行业催化剂：中移动4G网络建设招标落实，中联通与中电信追加4G投资，4G牌照颁发等。

行业主要风险：中移动4G投资效果不达预期（进度、力度），4G投资增加压制传统2G/3G网络投资，竞争加剧导致行业投资无法有效转化为厂商业绩。

中兴通讯:美国337调研点评,正常的专利纠纷博弈对中兴华为难有实质性影响

类别：公司研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王家炜 日期：2013-02-06

1.事件

中兴通讯A股和H股、中兴通讯智能终端天线主要供应商硕贝德(300322)2月4日股价大跌,受2月2日央视报道“美国对华为/中兴等公司发起337调查”影响。但三星、诺基亚股价并未对此事有反应。

通信行业专业网站www.c114.net于2月1日报道:

由于美国无线厂商InterDigital等几家美国移动设备公司13年1月2日的申诉,美国国际贸易委员会31日宣布,对华为、中兴、三星和诺基亚公司的3G和4G无线设备发起“337调查”,以确定这些产品是否侵犯美国公司专利权,这是今年以来美国对中国产品发起的第4起“337调查”。美国国际贸易委员会当天发表声明说,涉案产品主要是包括智能手机在内的移动电话、移动电脑卡、移动优盘、个人电脑和其他具有移动功能的网络设备。

央视国际新闻2月2日报道:“美国对华为中兴等公司发起‘337调查’”。由于报道中将之称为对美国13年以来对中国的第四起337调查,也将此次调查和华为、中兴联系的更加紧密。但实际上,正如上面的事件描述,实际涵盖了华为、中兴、三星、诺基亚四家公司,涉及中、韩、芬三个国家,东亚、欧盟二大区域。

2.我们的分析与判断

从美国337调查的基本背景情况,及涉及调查的内容来看,我们认为最终结果对中兴没有直接影响,属于一起正常商业利益博弈行为;采用“337调查”而非知识产权诉讼方式,我们认为在于337调查在管辖权、审理时限、申请人资格等方面的便利性。硕贝德(300322)作为中兴手机天线主要供应商,也一并受此事件拖累,属于典型的错杀。