手续不齐游资撑场 余额宝还有多少小秘密?

新华08网上海6月22日电(记者王原 叶健)余额宝自出现后，就一直是被社会关注的焦点：推出不到6天，用户就突破100万人；推出不到9天，就被证监会点名为“违规”。这也让支付宝和天弘基金推出的这一创新产品蒙上阴影。借道余额宝的天弘增利宝货币基金募集时也可能存在利用“帮忙资金”冲规模现象。业内人士认为，在资本市场波动剧烈情况下，金融创新还需稳妥谨慎，要特别注意防范风险。

余额宝手续不齐被证监会点名

支付宝和天弘基金的余额宝一经推出即引发热议，该产品让支付宝账户余额通过申购货币市场基金，从而获取投资收益，并可以利用基金份额进行网络消费。支付宝的数据显示，至18日晚用户数已突破100万人。

就在形势一片大好之时，余额宝由于手续不完备，被证监会点名。证监会新闻发言人21日下午表示，支付宝、余额宝业务中有部分基金销售支付结算账户并未向监管部门进行备案，也未能向监管部门提交监督银行的监督协议，违反了基金销售管理办法和基金销售结算资金管理暂行办法等有关规定。

监管部门已于近期要求支付宝就此次余额宝业务所涉及未备案的基金销售支付结算账户限期补充备案，逾期未进行备案的，将根据相应法律规定进行调查处罚。

不过，证监会同时肯定了该产品的创新，认为余额宝为投资人提供了更多的投资理财选择，是市场创新的积极探索。

对此，支付宝回应称，会在规定时间内完成主管部门的相应要求，余额宝业务不会暂停。作为余额宝的合作方，天弘基金也公告表示，证监会支持金融创新，余额宝业务不会暂停。

虽然此次风波未导致余额宝的夭折，但无疑让尝试余额宝的投资人多了一层担忧。北京市民李诺冰表达了自己的担心，“不知道余额宝能不能'顶住’呀，要不还是把钱撤回来得了!”

天弘增利宝募集疑现帮忙资金

并不是所有创新产品都能叫好又叫座，支付宝和天弘基金为余额宝定制的这只天弘增利宝货币基金在募集时就遇到了这个问题。

据该基金合同生效公告显示，该基金首募规模为2.01亿元。按照证监会规定，新基金首发规模不能低于2亿元。由此可见，该基金刚刚达到新基金首发规模的“及格线”。

公告同时显示，本基金募集的有效认购总户数为384户。如此推算，平均每户认购金额为52.34万元。按照支付宝对于余额宝是针对小微闲散资金理财的定位，每户如此大额的认购金额显得没有多少说服力。

专家分析认为，这种基金首募情况的出现很有可能得到了“帮忙资金”的支持。好买基金分析师卢杨说，成立基金一般需要大量首募资金来拉规模，以起到“羊群效应”。基金公司会让银行、券商等金融机构提供资金冲量，然后约定在基金成立一段时期之后就退出去。

资深基金研究人王群航表示，所谓“帮忙基金”，是指在特定市场环境中，出现的流动性高、逐利性强的游资。“帮忙资金”不只现身于新发行时的基金中，小微基金在特定时期也需要，季末、年末特定时点都有“帮忙资金”存在。

“要是帮忙资金撤资，对基金的收益率会造成负面影响。”在卢杨看来，规模效应对于货币基金而言特别重要，一般货币基金规模越大越好操作，收益率也越高。而资金的大进大出，对货币基金的稳定不利。

金融创新风险不可忽视

此前市场声音大多倾向余额宝创新的一面，比如帮助小微闲散资金理财。但是对于它的风险，支付宝则表示，“理论上存在亏损可能，但从历史数据来看收益稳定、风险极小。”

然而，由于余额宝本质上是投资于货币市场的基金产品，风险低并不代表毫无风险。2006年就曾有三家基金公司旗下的货币基金或中短债基金在年中遭遇市场风险，而动用公司固有资金承担了部分损失。这笔补偿金数额合计高达3.3亿元，创下当时内地基金业补偿持有人的最高金额。

就在近期银行纷纷大呼“钱荒”，流动性紧缺的大背景下，货币基金“爆仓”的传言，人们也屡有耳闻。危机包括如果出现基金大规模赎回，资金不能及时“还”给投资者，一些流动性安排不足的货币市场基金，不得不亏损出让手中的债券等。

互联网金融作为新生事物，无疑需要创新。但在享受创新红利时，风险也不能忽视。交通银行董事长牛锡明日前表示，金融市场永远存在利润当期性和风险滞后性的错配。这个陷阱让大家只看到利润，看不到风险。任何经济体中都不可能没有金融监管。

“我们的盈利机制建设是比较完善的，但是市场的风险控制机制相对薄弱。”在牛锡明看来，对于互联网金融，建立好自我约束和风险控制机制是重要环节。

创新与风险并存，联想集团创始人柳传志有句格言：“要当先驱，但绝不当先烈”。对于任何锐意创新的企业家来说，这句话的警示意味今天仍未过时。(完)