美报称美国股市将保持上涨趋势

新华08网北京6月19日电 美国《华尔街日报》中文网络版6月19日刊载题为《无论能否以史为鉴 美股势必都将上涨》的文章，摘编如下:

投资者们正在琢磨股市的前景，他们再次试图通过研究过去的走势来预测未来。但是在这样一个市场由非同寻常的美国联邦储备委员会(简称美联储)政策驱动的世界里，投资者很难找到什么先例。

然而分析师们称，虽然没有可以参考的完美蓝图，但还是存在一些共同主题的。在上世纪50、80、90年代及2005年前后的牛市中，市场都是摆脱了此前的深度绝望并实现大幅上涨。随着美联储开始扭转宽松货币政策，在1953、1984、1994和2004年的短暂调整之后，市场后来至少上涨了数年。

但是要找到与现在完全一样的情形也许不太可能。USAA投资管理公司的股票投资副总裁约翰·图希表示，目前有一些症状与某些时期相似，但是现在的环境完全不同了，所以无法回答过去哪个时期最为相似的问题。

在经历了异常平静的一段时期并稳创新高之后，股市近几周来坐上了跷跷板，因为投资者关注美联储收缩激进宽松货币政策的可能性。一些人猜测美联储是否最快会在6月18日至19日举行的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上作出这种表态。

标准普尔500指数从5月22日创下的盘中历史高点1687.18点跌至6月6日低点1598.23点，跌幅达5.3%。该指数后来小幅反弹，6月14日收于1626.73点，但当周累计仍下跌1%，为四周来的第三周下跌。

Wells资本管理公司首席投资策略师吉姆·保尔森认为，当前的市场与美联储在2004年和1994年结束长降息周期后开始加息时有些类似。

标准普尔500指数在1994年下跌1.5%，在2004年的前七个半月中下跌4.4%，之后该指数启动了持续数年的大幅上涨行情。

同样，该指数在1984年的上半年下跌约7%，在1953年的上半年下跌近8%，之后都出现了上涨。

保尔森称，今夕与1994年的另一个相似之处在于，美国国债收益率的大幅攀升。随着美联储政策转变，1994年10年期美国国债的收益率上升2.044个百分点，至7.827%，这导致持续三年的房地产市场复苏停下脚步。自2013年4月末以来，美国国债收益率已上升0.53个百分点，至2.218%，而目前的房地产复苏也已有两年多一点时间。

但保尔森称，与2008年和2009年那种“末日要来了”感觉最为相似的时期是1981-82年的衰退期，即便两个时期中的经济滑坡原因全然不同。

1982年的11和12月份，失业率处于10.8%的纪录高位，甚至高于2009年10月的10%。80年代初期的消费者价格通胀、10年期美国国债收益率达到两位数百分比水平，这一时期成了滞涨的典型代表。

保尔森称，那被认为是战后的最严重违纪，直到2008-2009年爆发了新的战后最严重危机。

从1982年8月的低点到1983年10月的高点，标准普尔500指数上涨了约70%；然后随着投资者消化新的加息决定，该指数又从该高点下跌了14%，至1984年7月的低点。接着，与1995和2005年一样，该指数又开始上涨。

派杰公司的高级技术分析师、董事总经理克雷格·约翰逊认为，市场当前的行为与上世纪50年代最为相似，当时市场最终在1951年年中上涨，结束了大萧条后长达17年的盘整期。

约翰逊表示，把标准普尔今年以来的走势图与过去其他年度1月份上涨逾5%、第一季度末强烈看涨的时期相对比，最为相似的是1954年的开局。

进入1954年第三季度时，该指数曾短暂回调，但是当年该指数累计上涨45%，从1954年底到1959年又进一步上涨了66%。

约翰逊还称，二战之后所有能够持续到第5个年头的五次牛市在当年都实现了上涨，平均涨幅为21%。

标准普尔500指数6月17日收于1639.04.点。在这轮从2009年3月份低点开始的牛市中，该指数第五个年头的前三个月上涨5.7%。如果第五年也实现21%的涨幅，那就意味着标准普尔500指数将在2014年3月份达到1968点。(完)