国投降价再售曲靖发电曲靖煤炭

□本报记者 王荣              

国家开发投资公司旗下国投电力再次挂牌出让国投曲靖发电有限公司55.4%股权，这已经是这部分资产半年多以来第三次挂牌出让，价格较首次挂牌价已下调40%。按照国投公司计划，曲靖发电55.4%股权和国投曲靖煤炭开发有限公司100%股权需捆绑销售。同样由于前次挂牌流拍，国投煤炭有限公司再次转让曲靖煤炭，价格则从此前的29亿元降至26亿元。

国投电力再让步

上海联合产权交易所项目信息显示，曲靖发电55.4%股权自6月13日起挂牌转让，挂牌价格为5.28亿元。这实际上是这部分股权第三次挂牌转让，挂牌价格也一路调低，从最初的8.75亿元到7.87亿元，再到5.28亿元，挂牌价格较最初价格已下调40%。挂牌价再次做出大幅让步，显示出国投电力急切的出售心情。

挂牌信息显示，曲靖发电成立于1994年，2003年变更为中外合资企业，注册资本10亿元，主要经营范围为电厂建设与经营，电厂建设规模为4*300MW燃煤火力发电机组。2004年国投电力从大股东国投公司手中收购曲靖发电55.4%股权。

经营困难与估值大幅溢价可能是阻碍交易的重要原因。曲靖发电已连续三年亏损，截至2012年10月31日，曲靖发电净利润为亏损3.03亿元。以2011年12月31日为评估基准日，公司的净资产为5.84亿元，但评估值高达15.59亿元。

即便是2012年煤价大幅下跌，曲靖发电的经营情况也没有逆转。2012年云南曲靖坑口煤价逆势上涨20%以上，严重影响了电厂盈利；云南水电资源丰富，在来水好的年份，水电发电量的增加严重挤压了火电的利用率，2012年曲靖发电利用小时数大幅下降。

这一情况在今年也没有得以改观，资料显示，曲靖发电今年一季度情况仍在恶化，一季度发电量13.46亿千瓦时，同比减少17.98%；实现上网电量12.40亿千瓦时，同比减少17.99%。

曲靖煤炭降身价

曲靖煤炭100%股权转让同样不顺利，只能再次挂牌转让。北京产权交易所项目信息显示，曲靖煤炭100%股权挂牌转让，挂牌价格为26亿元，挂牌期自6月7日至7月5日，此次挂牌价格较前次29亿元的高价已经下调3亿元。

曲靖煤炭成立于2004年，注册资本5.25亿元，经营范围包括原煤采掘、销售、加工、综合利用(项目筹建)。目前国投煤炭持有其100%股权。根据国投公司官网资料，曲靖煤炭自成立以来，已在云南省曲靖市取得107.79平方公里探矿权，公司已经完成了全部探矿权区域内的普查勘探工作和部分井田的地质勘查工作。根据勘探结果，矿区内煤炭资源储量约14亿吨。该矿区位于国家十三个大型煤炭基地总体规划范围内。

不过，曲靖煤炭还未投产，以2012年6月30日为评估基准日，净资产账面值为52500万元，评估值为290047.82万元，评估值较账面值溢价高达4.5倍。

此前市场纷纷传言，国投公司旗下上市公司国投新集将接盘，从而解决同业竞争的问题。但国投新集公司曾表示，曲靖煤炭挂牌价较高，公司无力接盘。

从煤炭行业本身来看，由于经济增速放缓以及大量进口煤的冲击，国内煤价走势也不乐观，有分析人士甚至认为，煤炭的黄金十年已经过去。