5月26公司扎堆推股权激励 行权条件两极分化

股权激励一向被认为是上市公司稳定管理层和核心技术人员的重要手段，而近期以来，推股权激励预案的公司突然有增长的态势：据记者不完全统计，今年以来，两市共有45家上市公司推出股权激励预案，激励标的物既有期权也有股票。其中，5月以来推出激励预案的公司有26家，占总数的58%，与前四个月份相比，增长之势明显。

从推出股权激励预案的公司所属板块来看，有20家左右公司来自创业板，占总数的份额达到约44%。而从行权条件的设定来看，有的公司对业绩提出了超过100%的增幅要求，也有公司仅要求业绩增幅为百分之十几。

行权条件差别巨大

根据WIND数据统计显示，在年内推出股权激励预案的上市公司中，有多家公司对期权行权特别条件进行了说明，但是，从这些说明的内容来看，却可以看出对行权条件的设定上，这些公司有着巨大的差别。

例如，洲明科技的股权激励预案期权行权特别条件说明称，首次授予的股票期权第一个行权：2013年度相比2012年度，净利润增长率不低于160%，净资产收益率不低于5%；首次授予的股票期权第二个行权：2014年度相比2012年度，净利润增长率不低于260%，净资产收益率不低于6%；首次授予的股票期权第三个行权：2015年度相比2012年度，净利润增长率不低于350%，净资产收益率不低于7%。

预留股票期权第一个行权：2014年度相比2012年度，净利润增长率不低于260%，净资产收益率不低于6%；预留股票期权第二个行权：2015年度相比2012年度，净利润增长率不低于350%，净资产收益率不低于7%。

而另一家上市公司瑞丰高材的股权激励预案行权条件就显得“宽厚”许多，“第一个行权期：等待期内(2013年度)归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授权日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。 2013年净资产收益率不低于9%，以2012年年度净利润为基数，公司2013年年度净利润较2012年增长率不低于10％。第二个行权期：2014年净资产收益率不低于9%，以2012年年度净利润为基数，公司2014年年度净利润较2012年增长率不低于21%。第三个行权期：2015年净资产收益率不低于9%，以2012年年度净利润为基数，公司2015年年度净利润较2012年增长率不低于33%。”

中小板创业板扎堆推预案

即使行权条件对业绩增长的设定增幅较高，也需要投资者仔细分辨原因。例如，立思辰的期权行权特别条件说明称，第一个行权期为：相比2012年，2013年净利润增长率不低于62%，营业收入增长率不低于15%；第二个行权期：相比2012年，2014年净利润增长率不低于111%，营业收入增长率不低于30%；第三个行权期：相比2012年，2015年净利润增长率不低于174%，营业收入增长率不低于45%。

不过，立思辰在2012年营业利润同比下滑十分严重，因此，推出上述行权条件的股权激励方案之后，行权条件遭到了质疑。

从上述45家公司推出股权激励预案的时间来看，5月以来有激增的趋势。统计显示，有26家公司是在今年5月之后公告了股权激励的董事会预案，占今年总数的比重达到约58%。

而在这45家推出股权激励预案的公司中，中小板和创业板成为当仁不让的主力军。统计显示，上述45家公司中，属于主板公司的仅有10家，其余皆来自中小板和创业板，而创业板约有20家左右公司年内推出股权激励方案，占总数的比重达到44%。