保险机构获卖基金“准生证”

新华08网上海6月8日电(记者王淑娟、王原)保险机构卖基金已经被市场热议许久，7日保监会联合证监会共同发布《保险机构销售证券投资基金管理暂行规定》。

分析人士指出，按照规定的条件，目前包括4家上市保险公司在内的控股保险资管公司均符合条件可以开展公募基金销售业务。这对保险公司而言无疑将大大增加公司收入和盈利能力。

保险公司盈利空间扩大

《保险机构销售证券投资基金管理暂行规定》引入了保险公司、保险经纪公司和保险代理公司三类保险机构参与基金销售业务，较之前的征求意见稿调整了准入资格条件。

其中，对保险公司设定了“注册资本不低于5亿元人民币”、“偿付能力充足率符合中国保监会的有关规定”、“公司负责基金销售业务的部门取得基金从业资格的人员不低于该部门员工人数的1/2”等要求，对保险经纪公司和保险代理公司设定了“注册资本不低于5000万元人民币，且必须为实缴货币资本”、“取得基金从业资格的人员不少于10人”等要求。

目前我国基金销售市场主要以商业银行销售为主，商业银行销售市场份额约占70%左右。虽然公募基金业务对保险机构而言是一项从无到有的新业务，但保险机构本身具备较强的销售渠道，实际上不需为此项新业务额外增加过多的成本。分析人士认为，保险机构获得开卖公募基金“准生证”，将为保险机构带来新的业务和收入来源，有助于提升其较弱的投资能力及投资收益率，提高保险机构的盈利能力。

华宝证券分析师胡立刚指出，保险资产管理机构的传统强项是固定收益经营，且其在营销渠道的优势是传统公募基金难以企及的。

公募基金销售竞争越加激烈

公募基金的销售，通过引入新的竞争主体，如保险、私募、券商等，或许将会促进行业的“鲶鱼效应”，淘汰一些竞争力弱小的机构。

公募基金本身也期望深耕优势业务，并积极转型。星石投资总裁杨玲认为，基金管理公司在投资研究力量上实力强大，并且过往业绩记录丰富，传统优势依然雄厚。

在国泰君安证券行业分析师赵湘怀看来，目前，许多基金公司也成立了子公司开展类信托业务，争取扩大市场份额。　

而对于投资者来说，未来购买基金的渠道将会更加便利与多样化。不同机构的合规运作、整体投研实力、过往业绩、风控能力等情况都将成为投资者筛选出适合自己的产品依据。

好买基金副总经理张茹表示，从券商、保险到第三方电商平台一张张基金代销牌照的下发，给基金销售业态带来竞争远比“价格战”更为复杂。“赔本赚吆喝”的道路毕竟走不远，保险等新兴渠道要实现利润，还是要建立一套适合的商业模式。

事实上，目前所有行业对同一类产品约定的收费模式、收费水平几无差异，各销售机构销售同一类产品的收费几近一致，并不利于基金销售的差异化竞争。

海通证券分析师王广国认为，除了费率或佣金水平以外，提供专业的投资建议以及指导、渠道的便利性、提供个性化服务、基金的业绩表现、与该机构已经建立服务关系都是投资者选择销售渠道的因素。谁率先符合投资者的购买行为、更好地满足投资者的需求，谁将在未来的基金销售中占据主动。

公募基金业有望爆发式增长

来自长城证券的报告指出，2012年底证监会修改了公募基金发行的制度，从2013年开始基金发行由事前审批改为事后报备，且基金公司牌照放宽，保险资管、证券公司、私募将均可以发行公募产品，因此该机构判断认为未来基金产品的数量将迎来爆发式增长。

研究员表示，考虑到过去10年基金规模的年度复合增长率为37%，假设未来四年基金规模年增长率为40%，由于基金数量的增多，竞争加剧，假设基金管理费较目前的1.22%下降至1.10%，则据此测算2016年基金管理费将突破1000亿元。

国泰君安的研究观点也指出，我国公募业务规模预计2020年可达13万至15万亿，年均增长25%。参考国外大型资产管理机构不乏保险系资产管理公司，保守估计，2020年保险资产管理公司公募业务可占到10%以上的市场份额，保险资管的公募业务规模可达1.3万亿。短期内，由于保险公司缺乏经验，盈利贡献有限。