全球高位回落机会少 A股上影阳星寓意多

⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

上周五，美股在小长假前出现探低回升走势，主要股指收盘则涨跌不一，即道指仅收高8.60点，标普、纳指下调均不到1点或微挫0.06%、0.01%，周跌幅随之便定格在了0.33%、1.07%、1.14%。放眼全球，虽说加、巴等少数股市继续上行，但其他主要股指绝大多数却陆续遇阻回落：希在大起后又以逾10%的跌幅“熊”霸天下，日、西、意都重挫3%以上，俄、葡、新、澳则继续滑落且跌幅一个比一个大；G7成员的震荡幅度上周都明显加大，多半显示上档抛压较为沉重，而近两天跌势又有所趋缓，即短线有望企稳反弹，只是力度尚需观察。

不同于股市，国际期市上周仍保持涨跌各异的混沌局面。美元指数近日再创新高后出现回调，短线仍有必要适当整理，可5周、13周均线却稳步上行并构成支撑，说明中期趋势并未改变，持续下调的可能就比较小。原油上周冲高回落并吞掉此前两颗阳星，近两天却收出颇具止跌意味的长下影星线，短期变数也就较多些，而铜则收长上影阴星，两者近期的盘局或许仍将延续。黄金、白银探低至四月低点上下出现回升，中期趋势与周线组合虽依然偏弱，但短期弹升希望却在增加。有别于棉花的回落，粮食品种如小麦、黄豆、玉米都有一定幅度的上涨，延续相对强势的可能也就偏大些。

美国近日的数据较为理想，如4月新屋销量创衰退后次高纪录，上周初请失业金人数和4月耐用品订单增速都好于预期，但股市却遇阻下调。究其原因，一是累计涨幅可观，标普成分股多半创一年来新高又令人担忧，高盛称标普将连涨三年也使乐观心态跃然纸上；二是联储会议纪要及伯南克讲话预示未来几个月或将削减债券购买规模，尽管是否及如何退出QE尚无定论；三是狂飙不止的日股突然暴泄，不仅创2011年3月15日后跌幅之最，且其暴跌余波还令全球股市生畏。仅就技术现状而言，无论周均线还是日均线，目前都依然保持多头排列状态，而三大股指的周波幅又进一步扩大，预示震荡很可能收窄或曰市场将趋于平稳，本周持续或大跌的可能就相对要小得多；近两天虽出现止跌迹象，道指、标普的阴阳双星也都有利于短弹，但5日均线却拐头下移构成一定阻压，而中长期涨幅则依然很可观，且近日遇阻之处恰在重要的高点连线附近，最近一个多月来的趋势线又遭到破坏，加之冲高遇阻所形成的阴线往往是较明确的转折信号，即此次整理更可能是中期级别的，短线弹升的机会就不大，而一旦再次回落特别是跌破5周均线，中期调整就会逐渐展开。

A股上周顺势高开后虽一度冲高回调，但沪深大盘最终仍分别收涨0.25%、0.63%，短期反复仅触及半年线而无力下探5周均线，量能又大幅增加，中期强势格局由此也得以验证，而上影阳星及量价关系则显示短期变数已再次加大。以量能分析，上周成交总额大增近三成至12277亿，连续十周不足万亿的局面已被终止，周一的2782亿还是年内乃至近14个月内的第二单日天量(仅次于1月15日)，持续7天逾2000亿更是25个月内的最长纪录，表明市场参与热情正在快速提高，而近4天逐渐缩量则是去年6月20日后的极限水平，近日再度放量的可能就会更大些；值得重视的是，沪深单位股指量能激增约1.44倍(以日计也多六成、九成)，多空搏杀已近乎白热化，并预示较大波动即将出现。以股指分析，两市上破后只完成了量度涨幅的一半，且继深市之后，沪市5周线很可能也将金叉26周线即半年线(不收破2226点即可)，这对继续上攻就比较有利些，可上周却收一颗长上影小阳十字，短小的实体又位于中心值之下，2292点、9334点很可能将成为多空争夺的要点，若收过这颗星的顶点，就有望挑战年内高点；即使收在低点下方，也不会轻易跌破5周线(2256点、9122点)，至本月内波动中心即2238点、9030点更难击穿，中期趋势目前也就无需多虑。

综上，国际期市将再现强弱分化，股市短弹则恐难以扭转整理局面，A股巨量阳星后的方向选择就有必要多关注。预计本周宽幅震荡可能相对更大，量能将冲高回落，阻压来自2320点、9500点，此前平台顶点或5周线当是主要支撑。