证监会掀稽查风暴 看门人欲转向监管者

投资者们在新任证监会主席肖钢就职两个月后迎来了他的第三次公开表态，在证监会党委中心组召开的关于国务院机构职能转变学习会议上，肖钢提出，证监会作为监管部门，要把工作重点转到监管执法和保护投资者合法权益上来。

实际上，在此次表态发表之前，证监会将监管作为此后工作重点的迹象已经开始显露，而此前也有消息人士透露，未来对万福生科此类欺诈发行行为的打击，将成为重中之重，而且打击力度将加大。

根据证监会5月24日公布的最新数据，到目前为止，已有两百家企业终止审查。

证监会稽查风波扩大 民生南京也被卷入

最近的一次立案在5月20日。5月20日晚间，科伦药业公告因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

这是肖钢上任以来第九起被证监会立案稽查的上市公司，5月17日，证监会召开新闻发布会，会上通告了对隆基股份、勤上光电、华塑股份等8家上市公司信息披露违法违规行为进行立案调查的情况。

与上市公司同时进行的还有对券商的稽查。5月10日，证监会对万福生科造假案的处罚，万福生科及相关责任人被处以罚款等行政处罚，而保荐机构平安证券也被警告并没收在万福生科发行上市项目中的业务收入2555万元，同时还被处以5110万元的罚款，暂停保荐资格3个月。与此案有关的会计师、律师等中介机构也遭到有史以来的重罚。

一周之后，对于券商的稽查扩大到了民生证券和南京证券。5月17日，证监会通报，民生证券和南京证券因保荐项目违规被立案调查，证监会已暂停受理其IPO新项目的申报。而涉及到河南天丰的光大证券和涉及到隆基股份的国信证券，因没有找到违规问题，暂时逃过一劫。

而这些，可能仅仅是证监会对于市场监管加大力度的开始。有消息指，近期，证监会还将公布在发行过程中发行人涉嫌虚假申报材料的立案稽查情况，而涉及到的主体包括终止审查企业和过会未发行企业。

稽查风暴相较以往“更严更快”

而业内对这一系列调查立案的解读为，证监会对于行政稽查思路有所转型。也就是证监会在持续保持严厉打击内幕交易案件高压态势的同时，正进一步加大对上市公司虚假信息披露案件和欺诈上市案件的打击力度，并且将查处力度扩大到中介机构的违法行为。

仔细分析，便可发现此番风暴与此前的一些微妙的不同。证监会对于上市公司这一资本市场的主体的稽查范围有所扩大。此前稽查的案件大部分集中在上市公司这块，比如绿大地、万福生科，而此番的重点则扩大到了非上市公司，比如连累光大证券被点名的河南天丰节能。

而此前证监会有关部门负责人曾经透露，对像万福生科这样欺诈发行行为的打击，肖钢提出要“从严从快”。

对于稽查的内容也有所扩大，除了IPO审核之外，对于已经上市公司的信披以及业绩变脸也被纳入审查范围之内。

同时，稽查的主体也已经有所扩大，在万福生科造假上市一案中，保荐机构平安证券、以及会计师、律师事务所均被一并处罚。而且时间范围上的扩展也非常明显，稽查局负责人5月17日强调，按照证券法的要求，从发行人(包括拟上市公司)申报之日起，相关主体就有其职责。如果在这过程中，发现其有虚假陈述等，就可以对其立案稽查。

此外，稽查的时效性也大幅增强，最新公布的8起信息披露违规案件皆为今年3、4月份立案的个体，所用时间不过一两个月，而此前的间隔时间通常为1到2年。

而证监会公布的一些数据可以证明这一点，证监会今年1-4月新增调查案件113起，比去年同期增加40%，其中，涉及信息披露、欺诈上市等上市公司相关新增案件，已经达到18起，接近去年全年20件的水平。

有关加强监管的配套工作也一直在进行。证监会4月中曾通报，指正筹划并分步实施以监测预警与线索发现、案件管理、调查分析、复核审理等四个信息系统为核心的稽查执法综合管理平台建设。

证监会职能转变思路初显 “看门人”转向“监管者”

稽查思路的转型与证监会的职能转型是不谋而合的。5月21日晚间，肖钢指要把工作重点切实转到加强监管执法，保护投资者特别是中小投资者合法权益上来。要进一步加强事中事后监管，在把该放的放给市场和自律组织的同时，及时跟进配套的监管措施，提高监管执法的本领。

而此前，证监会更多的展现出一个“看门人”的角色。与美国等发达经济体中低门槛严监管的资本市场制度不同，高门槛低监管是我国资本市场最鲜明的特点。高成长性等高门槛的设定则诱使更多企业去造假，以通过审查上市；融资渠道有限，促使所有企业都走上市这个独木桥，造成市场畸形发展。

“监管层要转变看门人的角色，不是让谁进入不进入市场的问题，而是发挥监管的职责，谁出了问题就要处罚谁，追究谁的责任，并加重处罚力度，这才是监管者要做的事。”对于证监会的本职工作，首创证券研发部副总经理王剑辉此前曾发表评论指出。

当然，如何来加强监管也并非易事。以万福生科为例，虽然证监会澄清20万罚款并非是对其欺诈上市的处罚，但是对于万福生科未触及退市条例这一表述，仍然引起了众多质疑。

要转变角色，证监会在“管”的同时也需要“放”，肖钢的表态是，监会作为监管部门，对不该管的事情，要坚决地放、逐步地放、放到位；法律允许放的，抓紧放，法规还不允许放的，修订法规条例后逐步地放；对不符合转变职能要求的行为，要坚决地改、逐步地改。

不过给证监会的挑战也在于，由于涉及法规层面的限定，许多行政审批的松绑也并非易事。