拟上市企业不再“死磕”A股 觅他路融资

新三板、发行债券以及海外上市等融资方式逐渐热门

■本报记者 潘 侠

以往是千方百计上A股，现在企业主的选择则更理性了。

国内IPO暂停后，不少企业就在思索其他思路，新三板、发行债券以及海外上市等融资方式逐渐热门。

新三板和债券发行是首先被考虑的分流之选。不过目前，新三板市场容纳能力有限，但本周，市场传出新三板扩围方案已上报。据介绍，有关部门为扩大新三板服务范围设计了两条路径：一是从目前的4家试点高新园区的企业扩至所有国家级高新区的企业，然后再扩至全国符合条件的企业；二是一步到位，直接从试点扩至全国符合条件的企业，届时新三板将不再是试点，直接转为常规化。据悉，在为新三板扩围所设计的两条推进路径中，有关部门更倾向于一步到位，即新三板服务范围直接扩至全国所有符合条件的企业。

债券方面，本报记者查询同花顺iFinD数据看到，去年10月至今，我国共发行企业债和公司债520期，发行总额为7339亿元；而同期，企业债和公司债只发行了310期，发行总额5543.39亿元。

此外，随着海外市场表现强劲，自今年年初开始，诸多民企不再“死磕”A股，转投其他市场融资，尤其香港市场备受青睐。

有些企业主坦言现在内地核查太严，要查银行对账单，想造假太难。因此，想在其他市场寻求融资机会。而就在两三年以前，中国企业都会优先考虑A股上市，因为发行市盈率高，能融到更多的钱。

此外，去年12月20日证监会明确，1999年7月发布的《关于企业申请境外上市有关问题的通知》废止，这也意味着《通知》中规定的境内企业境外上市的财务指标(净资产不少于4亿元人民币，年税后利润不少于6000万元人民币，筹资额不少于5000万美元)被取消。再加上证监会年初掀起财务核查风暴，企业上市标准进一步提高。因此，去年IPO暂停后，从去年年底开始，咨询境外上市的中国企业骤然增多。

据公开资料显示，2012年全球范围内共有201家中国内地企业成功上市，其中在A股IPO的企业数量为154家；在香港主板与创业板上市的内地企业共45家，较2011年下跌13.5%。从2012年至今，中国公司仅唯品会和欢聚时代赴美IPO。不过，目前两家公司在美表现不俗，市价距离发行价均有数倍涨幅。

不过有研究员分析称，中概股近期表现抢眼，与整个美股市场回暖、个股拉动有关，但并不意味美国投资者对中概股的印象出现多大的改观，赴美IPO并不等同高估值和高溢价。因此，不少内地企业更青睐去中国香港上市。因为中国香港市场估值水平跟A股相差不远，投资者主要看未来三年业绩增长，这让不少行业都有冲刺机会。”

但一部分市场人士也担心，中概股刚走出财务信任危机，这些因为觉得A股不好造假的企业会否又在其他市场暗地埋雷。