李迅雷：中国或出现流动性牛市

利率市场化它是一个过程，这个过程持续时间可能比较长，这个过程持续了两三年时间了，今后我们的金融改革我想还是会围绕着我们的利率市场化、费率市场化等等来展开的。利率市场化最大的得益者，信托业是一个最大的得益者，使得信托业理财的规模增长，对于券商来讲，应该也是受益的，应该券商我们固定收益的产品，在我们券商整个营业收益当中占的比例也是大幅上升，这个来讲还是一个趋势。最终，我想现在目前房地产市场已经滑落很多年了，像黄金、古玩具品，现在已经很多年牛市了，现在唯一没有牛市的就是这个市场。

以前基金公司，公募跟私募推的大量权益类产品，基本上我不怎么理想，因为市场不景气，投资者也不足够获益，导致固定收益类产品、基金等等比较受欢迎，今后我的建议，我们在权益类市场，对冲产品，可能它的空间更大一些。

要预测牛市，在中国是屡败屡战。从短期来讲，我一直在想一个问题，当大家对市场越来越失望的同时它必然也有一些机会，比如说利率市场化它本身对股市是不利的，信托产品9%，我们现在银行利润的话也就3%，上浮10%的话，3.3%。所以这里面还是有一个差异的，但是最近我发现一个现象，就是大量的资金流入，就是我们的热钱流入，因为全球都在搞量化宽松，我们今年M2的增速13%，增速都上行的时候，我想我们是不是可以叫流动性牛市。比如说属于成长性牛市，跟企业的成长相关，有没有可能有一个流动性牛市。

我讲的稍微多一点，我去年年初的时候写了一篇文章，我在去年的时候就认为，房地产是实物资产，还有大宗商品，还有黄金，艺术品等等，我发现这个拐点出现在2011年第三季度，从这个时候开始所有实物资产的增速在放缓，最近黄金在暴跌充分证明了我的判断是对。我同时预测债券牛市出现，因为实物资产要转到金融领域，金融领域一个是固定收益类资产，一个是权益类资产，固定收益类资产。(作者系海通证券首席经济学家)